\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 025 Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) )
事件:会社は2021年の新聞を発表し、年間営業収入は50.38億元で、前年同期比19.43%増加した。帰母純利益は4億8700万元で、前年同期比12.37%増加した。このうちQ 4の営業収入は13.65億元で、前年同期比12.26%増加した。帰母純利益は0.94億元で、前年同期比25.34%減少した。
コメント:
粗金利はコストの上昇により前年同期比で低下し、期間費用率は小幅に低下した:会社の2021年の総合粗金利は32.62%で、前年同期比1.79 PCT低下し、主な原因は生産に必要な金属、化学工業材料の供給価格が前年同期比で上昇したことである。期間の費用率は19.91%で、前年同期比1.17 PCT減少し、そのうち管理費用は前年同期比20.05%増加した。主な原因は疫病の影響で2020年に会社が社会保険料の減免優遇政策を享受することである。研究開発費用は前年同期比17.72%増加し、主に会社が高速バックプレートコネクタ、光電伝送一体化などのプロジェクトの研究開発投入を引き続き増加している。
注文が十分で、経営性キャッシュフローが大幅に向上した:会社の在庫は前年同期比58.97%増加し、その中の大きな割合は原材料と製品であり、会社の主業の注文が十分であることを体現し、タイムリーに製品を納品することを確保するために、会社は顧客の注文生産に必要な材料の購入、生産排出を適度に増加した。契約負債は前年同期比662.83%増加し、取引先から前払金が年初より増加した。経営活動のキャッシュフローは前年同期比1138%増加し、主な原因の一つは会社が有効な措置を取って代金回収を強化したことである。第二に、会社が顧客から前払金を受け取ったのは前年同期比増加した。
定増プロジェクトの実施、後続の発展可能期間:2021年8月会社は定増の方式を通じて14億3100万元の資金を募集し、特殊コネクタ、特殊リレー産業化建設プロジェクトに使用し、年間153万本の新基礎建設用光モジュールプロジェクトを生産し、年間3976.2万本の新基礎建設などの分野用コネクタ産業化建設プロジェクトを生産し、貴州省林泉マイクロモータ産業化建設プロジェクトを購入し、宇宙林泉経営性資産を買収した。流動資金を補充する6項目。プロジェクトの建設期間は3年で、すべて産後に達し、会社は会社に20億元以上の収入規模をもたらすことができ、後続の発展のために基礎を築いた。
利益予測、評価と格付け:会社の収入の伸び率と生産能力の放出に一定の不確実性があることを考慮し、202223年の利益予測17.41%/19.03%から6.35億元/7.88億元に引き下げ、2024年の利益は9.45億元、202224年のEPSはそれぞれ1.40/1.74/2.09元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ41/33/28 Xである。国防建設の持続的な推進と武器装備情報化レベルの絶えず向上の恩恵を受け、会社の収入、利益は持続的な向上を実現する見込みである。さらに、定増プロジェクトが会社の将来の業績成長を支える空間を提供し、会社の「購入」格付けを維持することを考慮している。
リスクヒント:マクロ経済の影響で市場需要が低下するリスク;新型の高信頼性製品の研究開発の進度が予想に及ばないリスク;防衛コネクタ市場の競争が激化することによる競争リスク。
