\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 422 Kpc Pharmaceuticals Inc(600422) )
事項：
同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、収入は23億6400万元で、前年同期比24.71%増加した。帰母純利益は1億14000万元で、前年同期比41.27%減少した。非課税後の純利益は1.06億元で、前年同期比21.37%増加した。会社の業績は予想に合っている。
平安の観点:
2022 Q 1の業績は安定しており、年間の表現に基礎を築いている。2022 Q 1の収入は23.64億元(+24.71%)、帰母純利益は1.14億元(-42.27%)で、帰母純利益の前年同期比減少は主に前年同期に昆明銀諾医薬の51%の株式を譲渡して大量の投資収益を得たことによるもので、非帰母純利益は1.06億元(+21.37%)を差し引き、収入側と同レベルの成長を維持した。2021年下半期に針剤に引きずられ、会社の非帰母純利益は予想に及ばなかった。しかし、2022 Q 1の業績は、会社の各業務の大体率が成長軌道に戻ることを示しており、2022年の年間非高成長を期待している。
血塞通経口投与と昆漢方薬の2大シリーズの持続放出量。2022 Q 1血塞通口服シリーズは20%前後の高成長が続く見込みで、そのうち院外市場は目立っており、血塞通軟カプセル小売ルートは前年同期比75%増加した。昆漢方薬は金単品の牽引の下でブランドを作り続け、2022 Q 1の収入は3.86億元(+12%)を実現し、そのうち参苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒、香砂平胃顆粒、口咽頭清丸、金花消ニキビ丸、清肺化痰丸などの核心製品は、それぞれ前年同期比10.37%、9.63%、23.03%、43.93%、28.31%、45.29%増加した。
漢方薬の採取のきっかけをしっかりつかんで、針が底に触れて反発するのをよく見てください。同社の注射用血塞通(凍結乾燥)は湖北19省連盟と広東6省連盟の漢方薬集採で落札され、販売台数は引き続き上昇する見込みだ。各省の医療保険の支払い試験などの政策が続々と実施されるにつれて、針剤は医療保険の緩みを迎え、会社の注射用血栓通(凍結乾燥)、天麻素注射液は底に触れて反発する見込みだ。2021年の会社の針剤収入は8.5億元で、2019年には21.3億元に達し、針剤の反発空間が大きい。
経口シリーズは急速に成長し、針剤は底に触れて反発し、「推奨」格付けを維持した。当社は20222024年の純利益がそれぞれ5.79億元、6.62億元、7.92億元であるという予測を維持しており、現在の株価は2022年のPEに対して15.4倍にすぎず、推定値の上昇空間が大きく、「推薦」格付けを維持している。
リスクのヒント。1)市場と政策リスク:医療保険のコントロール費は依然として医薬業界の主旋律であり、会社の核心製品には採掘可能性があり、同時に針剤の反発には一定の不確実性がある可能性がある。2)薬品の研究開発は予想に及ばない:現在、会社は多くの品種が研究しており、研究開発の進度は予想に及ばない可能性がある。3)疫病が会社の経営に与える影響:2022年初頭の全国疫病の繰り返しまたは会社の年間業績に不利な影響を及ぼす。
