\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 615 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
投資のポイント
業績総括:会社は2021年に営業収入271.58億元を実現し、前年同期比20.93%増加した。帰母純利益は31.01億元で、前年同期比125.69%増加した。非帰母純利益29億3400万元の控除を実現し、前年同期比109.55%増加した。EPSは1.60元です。このうち第4四半期の売上高は87.28億元で、前年同期比19.06%増加した。帰母純利益は9.40億元で、前年同期比112.96%増加した。
会社の注文状況は良好で、海風技術の優位性はリード地位を強化する。2021年末現在、同社の新規ファン受注規模は11.22 GWで、前年同期比160%増加した。受注規模は19.07 GWで、将来的には海風受注の割合が徐々に上昇する見通しだ。2021年の海風の強奪のおかげで、会社の海風の出荷量は2.89 GWに達し、前年同期比220%増加し、世界第3位の海風完成機メーカーとなり、ファンの販売純利益率の向上を牽引した。また、インストール会社MySE 5.5浮遊式ファンユニットの「三峡リード号」は2021年12月に正式に合併発電され、アジア太平洋地域で初めて商業化運営に投入された浮遊式ファンとなった。当社は、浮遊式海風分野で豊富な応用経験を得ており、海上風力発電の経済性がさらに向上する見込みであり、ファン技術の低下が明らかになる見込みだと考えています。
風光貯蔵水素の一体化配置、風力発電所発電業務の急速な発展。報告期間中、会社の発電は14.10億元の売上高を実現し、前年同期比42.43%増加した。発電業務の粗利率は65.41%で、前年同期比3.68 pp増加し、会社の運営発電所の平均発電は2583時間で、全国同期の平均337時間を上回り、「転がり開発」のモデルの反復が初めて効果を示した。また、会社は全面的な配置、核心部品の自作などの方式を通じて、発電所の開発の中でもっと高い発電量を実現しました。2021年末現在、同社が運営している発電所の発電量は30.82億度で、前年同期比50.78%増加した。報告期間中に7つの新エネルギー発電所の販売を完了し、発電所の販売容量は合計380.1 MWで、前年同期比91.96%増加し、発電業務の業績を着実に向上させた。
将来の潜在的な業務機会をつかみ、風力発電後の市場サービスと海外市場を積極的に模索する。役発電設備のメンテナンス後の市場業務を展開するため、会社が設立した完全子会社潤陽エネルギーは2021年に10.12億元の新規注文を行い、前年同期比153%増加した。販売額は5億元で、前年同期比180%増加した。同社は2021年に455 MWの海外販売注文を追加し、前年同期比19.74%増加し、海に出るリズムが加速した。同社はイタリアのBeleolico 30 MW海風プロジェクトの供給を完了し、中国企業のヨーロッパ市場でのゼロ販売の突破を実現した。
収益予測と投資提案。同社の20222024年の純利益はそれぞれ34.66/39.34/44.62億元で、今後3年間で12.89%の複合成長率を維持する見通しだ。会社は積極的に太陽光発電、水素製造などの新しい業務分野を開拓し、業績は長期的に好転し、「購入」の格付けを維持する。
リスクヒント:上流部品の値上げ;2022年の海上風力発電の注文需要の低下は明らかなリスクである。
