\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 94 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
投資のポイント
業績総括:2021年に会社の売上高は23.2億元を実現し、前年同期比43.6%増加した。帰母純利益は3億8000万元で、前年同期比36.5%増加した。第1四半期の売上高は7.2億元で、前年同期比18.3%増加した。帰母純利益は1億元で、前年同期比14.4%減少した。このうち、同社は Suning.Com Co.Ltd(002024) の不良債権に対して1440万元を準備しており、同社の不良債権の影響を除けば、Q 4第1四半期の業績は前年同期比3%減少する。また、会社は全株主に10株当たり3元の現金配当を支給し、配当率は32%である。
集積かまどは急速に量を放出し、市場シェアは着実に向上した。2021年に集積かまど業界は急速に量を放出し、奥維雲網の推計データによると、集積かまどの年間販売台数は28%増加し、売上高は41%増加した。会社は集積かまど業界の優位企業として、一連の強い業界競争力を備えた製品を設計開発し、2021年の年間集積かまどは急速に量を放出し、販売量の増加率は業界の表現より優れている。会社のルートの配置は全面的で、オフラインの店の数は2000軒ぐらいで、全国の販売ネットワークを十分にカバーしています。オンライン運営経験が豊富で、すでに7年連続でオンライン販売量集積かまど業界1位である。良質な製品力と完璧なルート配置によって、会社の端末市場シェアは着実に向上している。AVCデータによると、報告期間中の会社線上場率はさらに23.4%に上昇し、2位の12.1 ppを上回った。オフライン市場シェアも21.3%に達し、前年同期比6.9 pp上昇した。
収益力は短期的に圧力を受ける。費用率の面では、会社は本制御費を下げ、期間の費用率は減少した。報告期間中の販売費用率は21.8%で、前年同期比3.1 pp減少した。管理費用率は6.9%で、前年同期比0.5 pp減少した。財務費用率は-0.8%で、前年同期比0.4 pp減少した。原材料価格の持続的な上昇と会計準則の変更の影響を受けて、会社の総合粗金利/純金利はいずれも下落し、粗金利/純金利はそれぞれ46.1%/16.2%で、前年同期比5.5 pp/0.9 PP下落した。このうちQ 4単四半期の粗利率は43%で、前年同期比10.4 PP減少した。純金利は14.1%で、前年同期比5.5 pp下落した。大きな促進の背景の下で高基数の影響を重ねて、会社のQ 4の短期利益の表現は圧力を受けています。また、会社が Suning.Com Co.Ltd(002024) に対して計上した不良債権準備も会社の業績に一定のマイナス影響を及ぼしている。
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 二輪駆動、研究開発は継続的にコードを追加します。会社は持続的に Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の融合発展の立体的なマーケティングシステムを強化して、オンラインの下のルートの方面、会社は販売を主として、販売店はすでに全国2021年に会社の新規販売店が200社を超えました;電子商取引チャネルの面では、会社は電子商取引プラットフォームの高流量の優位性を十分に利用し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) を通じて相互に導入し、会社の電子商取引チャネル業界の第一の位置を絶えず拡大している。同時に、会社は絶えず研究開発システムを完備し、製品の研究開発プロセスを最適化し、報告期間内に会社の研究開発投入は前年同期比28.1%増加し、持続的な研究開発を通じて製品の更新反復を推進し、2021年に会社は50種類以上の新製品を上場した。
収益予測と投資提案。20222024年のEPSはそれぞれ1.19/1.47/1.79元と予想され、会社が集積かまどのリーダーとして、業界の配当を十分に享受し、「購入」の格付けを維持することを考慮している。
リスク提示:原材料価格または大幅な変動リスク、端末販売が予想に及ばないリスク。
