\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 481 Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
投資のポイント
業績総括:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、22 Q 1会社は売上高17.34億元を実現し、前年同期比299.50%増加した。帰母純利益は1億2100万元で、前年同期比340.80%増加した。非純利益1億1000万元の控除を実現し、前年同期比638.43%増加した。EPS0.07元です。
シリコンシート単結晶の工場は全面的に生産を開始するまで坂を登り、第2四半期から会社のシリコンシートの生産量は環比的に増加する。22 Q 1会社の単結晶1工場の約8 GWの生産能力は着実に坂を登り、現在すでに全面的に生産を開始し、シリコンシートの出荷は約0.9 GWで、0.75元/Wで計算すると(税金を含まない)、シリコンシートの売上高は約6.8億元で、総売上高の割合は約38.9%を占め、すでに会社の最大の売上高源となっている。現在、同社の単結晶第2工場は徐々に生産を開始し、第2四半期の同社のシリコンシート生産量は3 GW以上に達し、単結晶第2工場の12 GW+生産能力は徐々に増加に貢献し、年末までに同社のシリコンシート生産能力は20 GWを超える。当社は2022年にシリコンシートの出荷が15 GWに達する見込みで、長単の顧客への出荷量を有効に保障します。
22 Q 1は新たに15億6000万元の還元炉の注文を追加し、注文の交付リズムと21年の確認待ち収入、シリコンの生産開始リズムを結びつけ、22年の会社の売上高と利益は前月比の増加を維持する見込みだ。21年の会社の還元炉の注文はまだ約7億元で、22年に収入を確認する。22 Q 1会社と内モンゴル大全、 Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) などの新しい還元炉の注文は15.6億元で、22 Q 3の交付に集中しており、大部分は年内に収入を確認する見込みであるため、会社の還元炉の売上高も四半期ごとに増加する。総合シリコンシートの満産後の出荷向上と利益改善、還元炉と省エネ節水設備業務が交付シーズンに入り、2022年の会社の売上高と利益は前月比の増加態勢を呈する見込みだ。
売上高の増加は規模効果をもたらし、期間中の費用率は大幅に低下した。22 Q 1会社の期間費用率は10.22%で、前月比3.62 pp減少し、前年同期比15.37 pp減だった。このうち販売費用率の減少幅は最大で、22 Q 1ループ比は3.33 ppから2.45 ppに減少した。会社の期間中の費用率の大幅な低下は主に売上高が急速に増加し、費用率が薄くなったことによるものである。将来の売上高が持続的に増加し、長期的な顧客が安定するにつれて、費用率は依然として低下する余地がある。
コンポーネント業務は秩序正しく推進され、産業チェーンはさらに下流に伸びている。21年3月に全資孫会社双良新能科技(包頭)を設立し、年産20 GWコンポーネントプロジェクトを建設し、4月に着工し、2023年に全面的な生産開始を実現する予定である。コンポーネント業務は会社の電池と省エネ節水取引先の資源優勢を十分に結びつけ、優良で安定した協力生態を形成し、会社のシリコンシートの出荷量をさらに保障する。
利益予測と投資提案:2022年からシリコンシートの業績が徐々に実現し、新たな成長曲線となっている。同社の今後3年間の純利益は83.84%の複合成長率を維持し、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:会社の生産能力の建設が予想に及ばないリスク;お客様の開拓が予想に及ばないリスク;原材料コストが上昇し、会社の利益能力が低下するリスク。政策変化のリスク。
