\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 51 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
4.8 GWのヘテロ接合設備の海外整線注文を受け、予想金額は約19億元である。技術力は海外のトップに認められた
1)会社の公告による。同社の完全子会社(シンガポール・マイウェイ)は、RelianceIndustries(信実工業)の4.8 GWのヘテロ接合設備の注文を受けた。総じて含む:8本の整線設備、生産能力は600 MW/本である。
2）契約金額：会社の2021年の営業収入の50%を超え、100%に達していない（注：2021年会社の売上高は31億元）。HJT設備業界の現在の4億元/GW価値量から計算すると、対応金額は約19億元前後と予想される。
3)契約顧客:信実工業はインドの上場企業で、2021年に7.71億ドルを出資してRECSolarHoldings(ノルウェーの太陽電池、コンポーネント、多結晶シリコン製造会社、運営本部はシンガポールにある)を買収した。RECは世界初の500 MW以上のHJT量産プロジェクトを持ち、海外のHJT電池のトップである。2022年にインド、シンガポールでそれぞれ4 GW、1.8 GWのヘテロ接合電池の生産能力を建設し、年末に生産を開始する計画だ。2023年にHJTの生産能力は15 GWに達し、そのうちインドは10 GW、シンガポールは5 GWと予想されている。
4)戦略意義:会社とRECの提携は2019年に始まり、2021年11月にRECシンガポール400 MWヘテロ接合電池量産設備の注文を収穫した。今回、会社は更に4.8 GWの全線の注文を得て、マイ為の異質な設備の製品がすでに国際のトップ企業の認可を得たことを代表して、RECがマイ為に対して長期にわたって考察して検証した結果です。
5)HJT設備は手書き注文が充実しており、2022年が業績の新たな成長点になると予想されている。2021年9月現在、同社のHJT設備は手書き注文で18億ドルに達している(同社公告による)。2021年に会社はすでにHJT設備の注文収入を取得して、そして安徽華晟、3 Cofco Biotechnology Co.Ltd(000930) 02610、RECなどのHJT設備の注文を取得して、会社の2022年の業績に重要な成長点を提供します。同時に、会社はすでに量産型微結晶HJT設備を発売し、下流の取引先に量産を行った。
HJT設備：業界複合成長率が80%を超えた；同社は28億HJTの定増発行を完了し、再突破を期待している。
1)HJT設備受注市場空間:2025年HJT設備受注市場空間は400億元を超える見込みで、20202025年CAGRは80%である。純金利が20%(80億純利益)を維持し、25倍のPEを与え、HJT設備業界の合理的な総市場価値2000億元を測定する。業界トップの市場占有率は50%を超え、今後1000億元を超える見込みだと判断した。
2）会社の28億定増は順調に完成し、年間生産PECVD、PVD及び自動化設備の各40セットのプロジェクトに使用する。このうち、下流のHJTバッテリーの重要メーカーである Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) は1億元の増額を確定し、12ヶ月までロック期間を追加した。 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) はこれまで30億元を投資する計画を発表しており、今後5年間で5 GWHJTバッテリー+コンポーネントを拡大する。プロジェクトは3期に分けて行われる予定です。
利益予測:会社が太陽光発電、半導体業界の未来の大発展における戦略的地位、未来の高成長性をよく見ている。
20222024年の帰母純利益は8.8/13/18億元で、前年同期比37%/48%/38%増加し、対応PEは64/43/31倍と予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:ヘテロ接合電池の推進速度が予想に達しない;太陽光発電の需要は予想に及ばない。下流の増産は予想に及ばなかった。
