\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 882 Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) )
事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、営業収入7.06億元を実現し、前年同期比30.87%増加し、帰母純利益1.1億元を実現し、前年同期比77.47%増加した。非帰母純利益0.93億元の控除を実現し、前年同期比57.68%増加した。市場予想を大きく上回る。
2022 Q 1の業績は予想を大きく超え、利益レベルはさらに高くなった。
(1)成長性:2022年第1四半期、同社の売上高は7.06億元で、前年同期比30.87%増加した。帰母純利益は1億1000万元で、前年同期比77.47%増加し、純利益レベルは過去最高を更新した。私达は、春节の休みの要素の影响の下で、会社の利益の端は依然として歴史の単季の新高を创出することができて、十分に工作机械业界の高い景色と会社が中国の通用工作机械のリーダーとしての高い成长性と高い利益能力を证明しましたと思っています。また、2022年第1四半期現在、会社の契約負債とその他の流動負債(2020年に会社が新しい会計準則を実行し、前受金を契約負債科目に計上する)の残高は10.11億元で、前年同期比32.33%増加し、会社の注文の増加状況が良好であることを示し、手書き注文が十分で、年間業績の高い成長に力強い支持を提供している。
(2)利益能力:2022年第1四半期、会社全体の粗金利は25.66%、全体の純金利は15.63%で、前年同期比4.11 pct増加し、過去最高水準を記録した。私たちは、会社の利益能力が絶えず向上している主な原因は:1規模化効果が持続的に現れている(例えば、新生産能力がない場合、2020年以来、会社の収入規模が急速に増加し、平均コストが持続的に低下している)。②費用率は減少し続け、2022年第1四半期、会社の販売費用率/管理費用率/財務費用率はそれぞれ4.93%/0.98%/-0.38%で、前年同期よりそれぞれ-0.36 pct/-0.49 pct/+0.55 pctで、会社のコスト管理能力が向上していることがわかる。
10億元を投資して新生産能力を建設する予定で、未来の成長空間を開く見込みだ。会社は公告を発表し、寧波経済技術開発区管理委員会とプロジェクト投資協議書に署名し、10億元(そのうち固定資産投資は8.25億元以上)をハイエンドデジタル制御工作機械インテリジェント化生産基地プロジェクトの建設に使用する予定である。中国工作機械工具業界は2020年下半期に回復して以来、下流の需要が旺盛で、生産能力のボトルネックはすでに業界内の多くの企業の規模が急速に増加する主な制約要素となっている。 Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) は主に既存の生産能力の掘削と一部の非核心部品の外注の方式で生産能力を向上させ、業界の旺盛な需要に対応するが、この方式による生産能力の向上幅は持続的に低下している。この背景の下で、会社は10億元を投資してハイエンドのデジタル制御工作機械プロジェクトを建設する予定で、つまり生産能力不足の問題を効果的に緩和することができて、同時に会社が未来の業界の需要と自身の高速発展に対する自信を表明しました。
新エネルギー車などの分野を早期に配置し、第2の成長曲線を迎える見通しだ。新エネルギー車分野の工作機械に対する需要は2つの方面から来ている:1構造の変化は工作機械の需要を生み出す。新エネルギー車は伝統的なガソリン車より構造的に重大な変化が発生し、動力が代表となる部品はすべてカスタマイズ化して工作機械を開発して加工し、さらに工作機械の新しい需要を生み出す必要がある。われわれの試算によると、20212025年の新エネルギー車分野の新規工作機械の需要は265億元である。2一体鋳造技術は工作機械に対する関連需要である。一体化ダイカストは伝统的な自动车制造技术の転覆であり、一体化ダイカスト成型后、相応の工作机械を组み合わせてダイカストの机械加工を行う必要がある。 Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) は新エネルギー車の分野で著しい優位を備えている:1すでに新エネルギー車の分野の専用機を事前に備蓄し、先発優位を備えている。②新エネルギー車の部品加工と大型ダイカストの切削加工において、大型竜門工作機械はいずれも主力機種であり、会社の強みであり、十分な利益を得ることができる。現在、会社は新エネルギー分野で積極的に配置し、開拓しており、会社の成長に運動エネルギーを提供することが期待されている。
「購入」格付けの維持:20222024年の帰母純利益は4.70、5.89、7.19億で、対応するPEはそれぞれ21、17、14倍と予想されている。
リスク提示:業界の景気が低下するリスク、新エネルギー車分野の開拓が予想に及ばない。
