\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 958 Orient Securities Company Limited(600958) )
投資のポイント
会社概況:資本管理の強い総合証券会社
業績が安定している:2021年の会社の売上高は前年同期比5%から244億人に増加し、帰母純利益は前年同期比97%から54億人に増加した。2018年以降ROEは上昇傾向にあり、2.4%から2021年9.0%に上昇した。
資本管理が際立っている:業務ラインの収入ランキングから見ると、 Orient Securities Company Limited(600958) は資本管理業務でトップを独占し、資本管理業務の純収入は4年連続でトップを占めている。
投資管理:両ブランドが市場をリードする
東方紅:(1)規模の増加:東方紅20162021年の管理規模の複合成長率は49%で、業界レベルをはるかに上回った。(2)業績のリード:2021年末現在、東証資管の7年間の株式投資の自主管理収益率は294.35%で、業界トップに位置し、業績はリードしている。
送金富:(1)規模ランキングがリードしている:中基協が発表した21 Q 4公募基金会社の非貨幣財テク月平均規模データによると、送金富基金は5963億元の規模で業界3位にランクされ、20162021年の規模複合成長率は38%だった。(2)利益貢献の向上:送金富基金は2021年に純利益32.6億元を実現し、 Orient Securities Company Limited(600958) 純利益への貢献度は22%である。住民の富が権益市場に移転する大趨勢の下で、公募基金市場は引き続き拡大し、豊かさを期待して Orient Securities Company Limited(600958) のためにより多くの利益に貢献する。
その他の業務:配置が全面的で、転換が深化する
富管理:(1)代理販売収入の増加:2020年と2021年の代理販売金融製品収入はそれぞれ3.9/5.7億元で、前年同期比265%/45%増加した。代理販売収入がマネージャー業務収入に占める割合は2014年の1%から2021年の17%に上昇し、2020年の代理販売収入は業界11位で、代理購入収入の20位をはるかに上回った。(2)投資試験が承認された:会社は2021年6月に基金投資業務試験資格を承認され、11月に正式に展示された。基金投資家は小売端の顧客にサービスをさらに豊富にする手段として、小売端の富管理サービスの競争優位性を強化し、会社の富管理の転換を加速することができる。
投资银行:2021年6月 Orient Securities Company Limited(600958) 公告によると、子会社の东方投行を吸収する予定で、东方投行を吸収した后、投行业务のナンバープレート分割の问题を解决することができて、また流动性リスクなどの指标の子会社に対する制约を解决することができて、投行业务の天井を开けて、会社の投行业务の竞争力を强化します。
販売取引:会社の自営資産規模は2015年の504億から2021の1170億に拡大し続け、投資収益の増加を支えている。2021年末の自営資産のうち債券類が83%を占め、投資スタイルが安定している。
収益予測と評価
会社の資本管理業務は2大ブランドのリード業界に依存し、富管理の転換を加速させ、20222024年の営業収入は前年同期比8%/12%/10%増加すると予想されている。帰母純利益は前年同期比11%/22%/13%増加した。20222024年のBPSは9.87/10.72/11.68元で、現価はPBに対して1.10/1.01/0.93倍だった。同社に2022年1.5倍PBを与え、目標価格14.80元に対応し、初めて「購入」の格付けをカバーした。
リスクのヒント
マクロ経済は大幅に下落した。資本市場の改革は予想に及ばない
