\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 895 Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) )
事件:2022年4月15日、 Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) は2021年年報を発表した:営業収入は25.31億元で、前年同期比42.36%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は3億6800万元で、前年同期比157.88%増加した。加重平均純資産収益率は11.48%で、前年同期比5.06ポイント増加した。売上高の粗利率は28.37%で、前年同期比3.76ポイント増加した。販売純金利は15.20%で、前年同期比7.14ポイント増加した。
このうち、2021年のQ 4は8.59億元の売上高を実現し、前年同期比73.36%増加し、前月比29.03%増加した。帰母純利益は1億5600万元で、前年同期比283848811%増加し、前月比45.43%増加した。加重平均純資産収益率は4.49%で、前年同期比4.49ポイント増加し、前月比1.16ポイント増加した。売上高の粗利率は22.30%で、前年同期比3.37ポイント増加し、前月比16.28ポイント低下した。販売純金利は18.70%で、前年同期比18.74ポイント増加し、前月比1.40ポイント低下した。
また、同社は2022年第1四半期の報告書を発表した。営業収入は6.09億元で、前年同期比57.12%増加し、前月比29.15%減少した。帰母純利益は1.04億元で、前年同期比205.13%増加し、前月比33.23%減少した。加重平均純資産収益率は2.88%で、前年同期比1.73ポイント増加し、前月比1.61ポイント低下した。売上高の粗利率は35.28%で、前年同期比9.32ポイント増加し、前月比12.98ポイント増加した。販売純金利は17.48%で、前年同期比8.27ポイント増加し、前月比1.22ポイント低下した。
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主要製品の景気が上昇し、売上高が過去最高を更新
2021年、会社の営業収入は25.31億元で、前年同期比42.36%増加した。帰母純利益は3億6800万元で、前年同期比157.88%増加した。同社の売上高と利益は前年同期比で大幅に増加した一方、リン化学工業製品の価格が大幅に上昇したためだ。2021年のリン化学工業産業の営業収入は18.21億元で、前年同期比31.99%上昇した。粗金利は27.06%で、前年同期比2.32%減少し、会社は企業会計準則に基づいて問答関連解答を実施し、契約に関連する輸送費用を営業コストに計上し、リン化学工業産業の営業コストは前年同期比36.32%上昇した。一方、同社は資産リン鉱石の販売業務を新設したためだ。2021年に会社は新橋リン鉱山、鶏公嶺リン鉱の採鉱権及び関連資産の買収を完成し、生産用リン鉱石の十分な供給を保障すると同時に104.72万トンのリン鉱石を外販し、リン鉱石の採掘による営業収入は3.09億元、粗利率は61.99%である。
プロジェクト建設は着実に推進され、新エネルギーのモデルチェンジを加速させる
2021年9月以来、会社は相次いで国軒ホールディングスと「枠組み協定」と「協力協定」に署名し、双方はリン系電池材料とフッ素系電池材料の分野で協力を展開し、合弁会社を共同で設立し、50万トン/年のリン酸鉄生産能力を計画建設する。貴州省福泉市人民政府と「投資プロジェクト協力協定」を締結し、福泉市で2期に分けて「鉱化一体」新エネルギー材料循環産業プロジェクトを投資建設した。青剣投資、陳勇と共に万鵬会社を増資し、年間10万トンのリン酸鉄リチウム正極材料プロジェクトの建設に投資する予定である。 Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) と「投資協力協定」を締結し、2期の瓮安県の「鉱化一体」新エネルギー材料循環産業プロジェクトを建設する。会社は転債発行の主な募集プロジェクト福泉市の新型鉱化一体リン資源の精密加工プロジェクトの中の150万t/a中低品位リン鉱の総合利用選鉱装置と関連施設及び30万トン/年硫鉄鉱製硫酸プロジェクトはすでに投資建設を展開し、2022年上半期に建設の生産を完了する予定で、プロジェクトの生産開始後の一方で広西鵬越の生産プロジェクトの原材料リン精鉱の供給を保障することができる。一方、福泉工場の生産に硫酸を提供することができ、外注硫酸の製品コストへの影響を低減するのに有利である。同時に、同社が非公開で株式を発行する主な募集プロジェクトは広西鵬越が投資建設を行う「20万トン/年半水-二水湿法燐酸及び精深加工プロジェクト」であり、一部の建設内容は2022年下半期に徐々に生産を開始する予定で、プロジェクト全体は2022年12月末に建設を完了する予定である。会社と国軒グループが合弁で新設した持株子会社恒軒新エネルギーはすでに設立済みで、電池用リン酸鉄プロジェクトは正常に建設中である。 Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) と合弁で新設された持株子会社の恒達鉱業及び孫会社の恒昌新エネルギー業はすでに設立を完了し、恒昌新エネルギーが建設に投資する予定のリン酸鉄プロジェクトはすでに準備中である。これらのプロジェクトの実施は絶えず会社のリン化学工業の製品構造を豊富にし、会社の「リンフッ素リチウム新エネルギー材料」の全産業チェーンの配置を助力する。
募集資金は35.3億元を超えず、リン酸浄化と採鉱プロジェクトを建設する予定である。
会社は非公開発行A株の募集資金は35.3億元を超えず、中低品位リン鉱の総合利用生産12万トン/年食品級浄化リン酸プロジェクト、10万トン/年食品級浄化リン酸プロジェクト、鶏公嶺リン鉱の新設250万トン/年採鉱プロジェクトに投資する予定である。その中で「中低品位リン鉱総合利用生産12万トン/年食品級浄化リン酸プロジェクト」は「鉱化一体新エネルギー材料循環産業プロジェクト」の重要な構成部分の一つとして、「10万トン/年食品級浄化リン酸プロジェクト」は会社の「10万トン/年電池用リン酸鉄プロジェクト」の関連プロジェクトの一つとして、生産した浄化リン酸は会社のリン酸鉄生産ラインの原料供給を優先的に保障する。プロジェクトの順調な実施は後続のリン酸鉄生産ラインに十分なリン源を提供し、会社の後続のリン酸鉄生産ラインの順調な生産開始を保障する。250万トン/年の採鉱プロジェクトの実施は会社のリン鉱の採掘能力を拡充し、会社の重要な原材料のリン鉱石の供給を保障し、会社のリン化学工業産業の安定、持続的な発展に堅固な基礎を提供する。
新橋リン鉱山、鶏公嶺リン鉱の採鉱権買収を完了し、生産用リン鉱石の十分な供給を保障する
2021年、会社の持株子会社の福麟鉱業はすでに新橋リン鉱山、鶏公嶺リン鉱の採鉱権と関連資産の買収を完成し、福麟鉱業はすでに小ダムリン鉱の採鉱権、新橋リン鉱山の採鉱権、鶏公嶺リン鉱の採鉱権の3つの採鉱権を持っており、報告期間内に、会社の持株子会社の福麟鉱業はリン鉱石の採掘総量246万トンを実現し、主に会社に提供し、会社の正常な生産を保障する以外に、リン鉱石は約105万トンを輸出している。福麟鉱業は貴州炭鉱地質工事コンサルティングと地質環境モニタリングセンターに委託して小ダムリン鉱山に対して資源貯蔵量の確認と探査を行い、探明は2021年5月31日現在、鉱床の平均品位は25.94%で、鉱区は累計でリン鉱石資源総量477353万トンを明らかにし、その中の採掘消費量は168.31万トン、保有資源量は308522万トンで、保有資源量の中で、探明資源量は142531万トン、制御資源量は802.62万トンである。資源量は857.29万トンと推定される。伴生元素ヨウ素保有推定資源量147222トン、伴生元素フッ素保有推定資源量63.56万トン。
会社は鶏公嶺リン鉱の250万トン/年の採鉱プロジェクトを新設する予定で、プロジェクトの投資総額は10.56億元で、建設期間は4年である。プロジェクトが完成した後、会社のリン鉱石の自給率を高め、リン鉱石市場の価格変動が会社に与える不利な影響を効果的に低減し、会社の利益能力を高めることができる。
主な製品の景気は依然として続いており、会社の第1四半期の業績は前年同期比大幅に向上した。
会社は2022年第1四半期に営業収入6.09億元を実現し、前年同期比57.12%増加した。帰母純利益は1億4000万元で、前年同期比205.13%増加した。会社の売上高と利益が大幅に増加したのは、主にリン酸一アンモニウム、リン酸二水素カルシウムなどの会社の主要製品の価格が前年同期比で上昇し、会社がリン鉱石を生産した販売のおかげだ。windのデータによると、2021年第1四半期、リン鉱石の平均価格は620元/トンで、前年同期比61.14%上昇した。工業級リン酸一アンモニウムの平均価格は6212元/トンで、前年同期比50.63%上昇した。卓創のデータによると、4月12日現在、川恒飼料級リン酸二水素カルシウムの出荷価格は5600元/トンで、前年同期比100%上昇した。会社の2022年第1四半期の販売費用率は1.73%で、前年同期比5.57ポイント低下し、主な系会社は企業会計準則に基づいて問答関連解答を実施し、契約に関連する輸送費用を営業コストに計上し、販売費用率の低下を招いた。管理費用率は8.58%で、前年同期比0.92ポイント増加し、従業員の報酬と株式激励費用が前年同期比増加したことによる。財務費用率は4.12%で、前年同期比4.04ポイント増加し、主に貸付金と転換可能債権の利息が前年同期比で増加し、前年同期に貸付金の割引を受けて一部の貸付利息を減らしたため、利息費用は少ない。
慎重性の原則に基づき、非公開増発が会社の業績に与える影響を考慮せず、20222023/2024年の帰母純利益はそれぞれ6.38、9.03、15.54億元、EPSは1.31、1.85、3.18元/株で、PEは18.57、13.11、7.62倍に対応し、「購入」評価を維持すると予想されている。
リスクヒント:マクロ経済の変動リスク;生産能力の投入は予想に及ばない。原材料価格の変動のリスク;未来の需要が下がる。新しいプロジェクトの進度は予想に及ばない。非公開発行プロセスの不確実性リスク。
