\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 015 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、2021年に営業収入113.14億元を実現し、前年同期比0.71%減少した(調整後)。帰母純利益10.04億元を実現し、前年同期比21.80%増加(調整後)した。主に2021年度に風力発電の開発に力を入れ、建設と買収した複数の風力発電プロジェクトが運営に転入し、燃料価格の上昇による影響を効果的に補った。
燃料価格の上昇を背景に、グリーンエネルギー運営業務は安定的に増加している。2021年末までに、会社はネットの総設備容量は377744 MWで、その中:燃機関熱電連産243714 MW、風力発電832.3 MW、バイオマス発電60 MW、ごみ発電116 MW、石炭熱電連産332 MWである。風力発電設備の占有比はさらに向上し、燃焼機の熱電連産容量はやや低下し、主に無錫青空燃焼機プロジェクトの出荷によるものである。2021年の石炭、天然ガスの値上げの背景の下で、会社は自発的に蒸気、発電の生産能力を最適化し、2021年に決算の蒸気量161691万トンを完成し、前年同期比4.87%増加した。決済電力は125.32億キロワット時で、前年同期比20.71%減少した。完成したごみの処理量は212.34万トンで、前年同期比56.36%増加した。同時に、会社は積極的に原材料の値上げ圧力を下に伝え、年間電力の平均価格は5.3%上昇し、蒸気の平均価格は17.5%上昇し、経営圧力を効果的に緩和した。2022年、会社は熱電プロジェクトの指標と承認規模が400 MWを超え、新エネルギー開発容量が2 GWになる予定である。着工規模は540 MWを超えた。生産規模は280 MWを超えた。モバイルエネルギー事業は突破を遂げ、非公開発行を完了した。会社はタクシー、ネット予約車、重カード、軽カードの交換シーンに焦点を当て、2021年に乗用車の交換発電所の建設を5基完成し、商用車の交換発電所の建設を1基完成した。現在までに完成した乗用車は9基、商用車は4基を交換した。2022年3月、会社は非公開で株式を発行し、資金純額37.2億元を募集し、新エネルギー自動車の発電所交換建設プロジェクト、情報システムプラットフォーム及び研究開発センター建設プロジェクト及び流動資金補充プロジェクトに投資する予定である。今回の非公開発行はモバイルエネルギー業務に十分な資金を提供し、会社が良質な資源を奪い取り、発電所の建設を加速させるだけでなく、会社の負債端の圧力を緩和し、財務費用を削減するのにも役立つ。2022年、会社は総合エネルギー業務価値の成長率≧30%、モバイルエネルギーサービス2.5万台以上を計画し、エネルギー貯蔵、リチウム鉱材料などの面で突破した。
利益予測、評価と格付け:会社はクリーンエネルギー業務を支え、「エネルギー網、交通網、車ネットワーク」を融通し、電気交換分野でリードしている。会社が非公開発行を完了し、債務端の圧力が効果的に緩和されたことを考慮して、私たちは20222023年の帰母純利益の4%/18%を13.6/19.0億元に引き上げ、2024年の純利益を24.0億元と予測し、現在の株価は2022年のPEの19倍に対応している。会社はクリーンエネルギー、モバイルエネルギー、エネルギー貯蔵の3つの業務に焦点を当て、業務の協同性が高く、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:マクロ経済と政策リスク;経営リスク;財務リスクなど。
