\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 51 B-Soft Co.Ltd(300451) )
投資事件:会社は2021年報を発表した:(1)営業収入は18.99億元で、前年同期比16.30%増加した。帰母純利益は4億1300万元で、前年同期比24.28%増加した。非帰母純利益は3億8700万元で、前年同期比23.11%増加した。(2)利益分配案:10株当たり0.3元を配分する。
医療IT業務は引き続き高い成長を維持し、業績の成長性は良好である。報告期間中、会社の医療情報化業務の収入は16.96億元に達し、前年同期比24.35%増加し、89.32%に達し、前年同期比5.79ポイント上昇した。医療情報化業務における医療ソフトウェア販売及び技術サービス業務は前年同期比26.15%増加し、粗利率の高い業務はより高速成長を実現した。会社の非医療情報化業務の収入は2.03億元で、前年同期比24.56%減少し、10.7%を占め、非医療業務の割合はすでに低いレベルに低下した。また、相互接続格付け、病院スマートサービス格付けなどの医療IT政策の実施に伴い、会社の医療IT業務の新規注文は例年を上回り、1000万級注文は32件増加し、1000万級注文金額は前年同期比40%以上増加し、医療IT注文は引き続き増加している。医療IT業務は引き続き高い成長を維持し、会社の業績を良好な成長性を維持する。
新しい業務、新しいモデルが加速し、会社は業績の新しい成長点を迎えた。インターネット医療、医療物ネットワーク及び医療保険ITは会社の新しい業務として良好な進展を遂げた。インターネット医療の面では、会社は健康都市の「インターネット+医療」などの革新業務に基づいて急速に成長し、集約支払い、クラウド看護、オンライン処方流転業務、商保などの革新業務モデルが良好に実施され、報告期間内の会社のインターネット医療業務収入は約11200万元で、成長率は40%に達した。医療ネットワークの面では、塩城市第一人民病院IT資産運営管理システムプロジェクト、浙江大学医学院付属第四病院など8つの病院のデジタル病棟プロジェクトなど、多くの重点プロジェクトの実施を実現した。医療保険ITの面では、河北、天津、甘粛など7つの省級医療保険プラットフォームと石家荘、営口の2つの地市プラットフォームの建設に主に参加し、報告期間内に収入5734万元を実現し、前年同期より約132%増加した。
研究開発への投資を引き続き増やし、慧康雲2.0製品システムを構築し、会社全体の競争力を強化する。報告期間中、会社の研究開発投資は3.16億元に達し、前年同期比15.98%増加した。同社の研究開発人員の規模は1273人に達し、前年同期比5.41%増加し、総人数に占める割合は36.96%に達し、前年同期比4.21ポイント上昇した。会社は持続的に研究開発の投入を増やして、クラウド化製品は続々と発売して、例えば雲HIS全体の解決方案、運維雲プラットフォーム、混合雲インターネット病院の解決方案など。会社は慧康雲2.0製品体系を徐々に構築し、会社の総合競争優位性を向上させる。
投資提案:疫病が会社のプロジェクトの検収と子会社の梅清デジタルの出表に影響するため、私たちは会社の利益予測を調整します。調整前、同社の20222023年の収入はそれぞれ29.74/39.87億元、帰母純利益はそれぞれ6.16/8.53億元と予想されていた。調整後、当社の20222023/2024年の収入はそれぞれ23.38/29.26/36.42億元、帰母純利益はそれぞれ5.50/7.00/8.90億元で、PE 19に対応すると予想している。5/15.3/12.0倍。会社の業務の持続的な高成長性と現在の過小評価レベルを考慮し、会社に「購入」の格付けを与える。
リスク提示:業務の発展が予想に及ばず、政策の推進が遅い
