\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 099 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
事件:4月15日、同社は2021年の年報を発表し、営業収入は47.77億元で、前年同期比+74.46%だった。帰母純利益は8億1100万元で、前年同期比+606.76%だった。非帰母純利益7.16億元を実現し、前年同期+742.66%だった。
グローバル市場の開拓を加速させ、年間業績の伸びが予想を上回った。会社の主な業務はマルチメディアスマート端末SoCチップと無線接続チップの研究開発、設計と販売であり、チップ製品はスマートトップボックス、スマートテレビ、AI音声ビデオシステム端末、無線接続チップ及び自動車電子などの分野に広く応用されている。会社の年報によると、2021年に会社の営業収入は47.77億元で、前年同期+74.46%だった。帰母純利益は8億1100万元で、前年同期比+606.76%だった。高速成長を実現した原因：一つは世界の消費電子業界の需要が持続的に増加し、会社は世界市場の開拓を加速し、SシリーズチップとAIシリーズチップの出荷量が高速に増加した。第二に、既存の良質な顧客グループとチャネルの優位性を借りて、車載情報娯楽システム、30024などのシーンに応用すべきチップなどの新製品の導入を加速する。三つ目は、Wi-Fi Bluetoothチップの出荷量が著しく向上し、営業収入に貢献していることです。
国産マルチメディアスマート端末SoCチップをリードし、大規模な顧客の愛顧を受け続けている。インターネットの急速な発展とインテリジェント化のプロセスが続くにつれて、ネットトップボックス、インテリジェントテレビなどの分野は急速に成長し、研究機関GrowthInsightsの報告によると、2020年の世界アンドロイドテレビボックスの市場価値は32.63億ドルで、2026年末までに156.3億ドルに達し、20212026年の複合年の成長率は24.8%に達すると予想されている。StrategyAnalyticsのデータによると、2026年までに世界のスマートテレビの保有量は11億世帯に達し、51%に上昇すると予測されている。同社はマルチメディアスマート端末SoCチップ分野を深く耕し、全フォーマットビデオ、オーディオ復号処理技術など11項目の核心技術を備え、業界内で先進的な12ナノ技術製造技術を採用し、科学技術革新能力が際立っている。関連製品Sシリーズ、TシリーズSoCチップは Zte Corporation(000063) 、創維、小米、アリババ、Google、Amazonなどの有名なメーカーに広く採用されており、端末製品はすでに中国移動、 Xinjiang Korla Pear Co.Ltd(600506) 01728などの中国キャリア設備及び多くの海外キャリア設備に広く応用されている。また、同社はAI音声ビデオチップ製品ラインを開拓し、スマートホーム、スマートオフィスなどのシーンに応用している。既存の良質な顧客グループとルートの優位性を借りて、会社のAIシリーズSoCチップの応用分野のさらなる拡充を実現することを期待している。
ワイヤレス接続チップ+自動車電子は急速に成長し、成長性が強く、将来性がある。中研普華産業研究院のデータによると、2025年の中国Wi-Fiチップ市場規模は300億元を突破する。Gartnerは2022年に世界のWi-Fiチップの出荷量が49億個に達すると予想している。Wi-Fiはユビキタスネットワークの主要な接続方式の一つであり、ユビキタスネットワークの急速な発展に伴って急速な成長が期待されている。報告期間中、同社はWi-Fiブルートゥースチップの研究開発を引き続き加速し、技術の最適化とアップグレードを続け、8月に自主的に研究開発した高スループットビデオ伝送をサポートする2周波数高速デジタル伝送Wi-Fi 5+BT 5を発売した。2チップです。現在、会社は次世代の技術研究開発に積極的に投入し、適時に新製品を発売する。近年、車載ディスプレイ市場の規模は増加傾向を維持しており、中商産業研究院のデータによると、2020年の世界の自動車ディスプレイの出荷量は約1億2700万枚で、2030年には2億3800万枚に増加する見通しだ。同社は車載情報娯楽システム向けにVシリーズなどの車規級SoCチップを発売し、報告期間中に販売台数が着実に向上した。同社はインテリジェント化SoCチップ分野での優位性を頼りに、引き続き投資を増やし、新製品を絶えず発売している。将来、自動車ネットワーク化、インテリジェント化の波を抱擁し、会社の業績の新たな成長極になる見込みだ。
投資提案:当社の2022年~2024年の収入はそれぞれ65.92億元、84.38億元、104.63億元、帰母純利益はそれぞれ11.2億元、14.28億元、17.63億元と予想され、「購入-A」投資格付けを維持している。
リスク提示:研究開発の進度が予想に達していないリスク、市場開拓が予想に及ばないリスク。
