\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 346 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) )
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4月15日、会社は公告を発表して、会社は所属子会社の康輝新材を分割して Dalian Thermal Power Co.Ltd(600719) を通じて再編して上場を実現する予定で、今回の分割が完成した後、会社の株式構造は変化がなくて、 Dalian Thermal Power Co.Ltd(600719) は康輝新材の持ち株株主になって、 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) は Dalian Thermal Power Co.Ltd(600719) の持ち株株主になります。
投資のポイント：
康輝新材は分割して上場して、 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) は持続的に発展の収益を享受します
康輝新材は2011年に設立され、 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) の差別化、高性能グリーン環境保護フィルムとプラスチック新材料の主な発展プラットフォームと国家ハイテク企業である。2021年末現在、康輝新材の総資産は85.16億元に達し、純資産は29.26億元に達し、そのうち2021年に康輝新材は純利益10.86億元を実現した。4月15日、会社は公告を発表して、所属子会社の康輝新材を分割して Dalian Thermal Power Co.Ltd(600719) を通じて再編して上場を実現する予定です。今回の取引前、 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) は康輝新材59.51%の株式を直接保有し、子会社の恒力化学繊維を通じて康輝新材40.49%の株式を間接的に保有した。今回の取引では、 Dalian Thermal Power Co.Ltd(600719) が大连市热电集団有限公司とその指定主体に全资产と负债を置き、株式発行を通じて Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) を购入し、恒力化繊合计で保有する康辉新材100%の株式を购入する予定です。取引が完了すると、 Dalian Thermal Power Co.Ltd(600719) は康輝新材の100%の株式を保有し、 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) は Dalian Thermal Power Co.Ltd(600719) の持株株主になるため、康輝新材は依然として会社の持株子会社となり、未来 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) は依然として康輝新材の急速な発展による業績と収益を享受し続ける。
フィルム分野の基礎は深く、康輝新材の生産能力は持続的に拡張している。
ここ10年の技術蓄積を経て、康輝新材は中高級機能性フィルムとプラスチック新材料分野での競争力が持続的に向上している。会社は現在24万トン/年PBT工程プラスチック生産能力、38.5万トン/年BOPET機能性フィルム生産能力、3.3万トン/年PBAT生産能力を持っている。中高級製品の研究開発において、自主的に研究開発した高平滑MLCC離型基膜はすでに量産を実現し、中国での生産量の割合は65%を超えた。同社が開発した12ミクロンのオンラインコーティングシリコン離型膜は量産と輸出に成功し、中国で唯一、世界で2番目にこの厚さの製品を生産できる企業となり、月生産能力は6000万平方メートルを超えた。会社は積極的に生産能力と業務分野の拡張を行い、大連長興島の45万トン/年分解可能なプラスチックプロジェクトの建設中、2022年に生産能力を投入する予定である。蘇州汾湖47万トン/年ハイエンド機能性ポリエステルフィルム、10万トン/年特殊機能性フィルム、15万トン/年変性PBT、8万トン/年変性PBATも積極的に建設中である。同時に、会社はまた日本芝浦と青島中科華連合の12本のリチウム電隔膜生産ラインを導入し、製品ラインは絶えず豊富で、総合競争力は持続的に強化されている。
上場を分割して融資ルートを広げ、新材料業務の発展を加速させる
康輝新材の分割上場は、新材料業務の発展を加速させる戦略的決意を体現している。分割上場後、康輝新材は融資ルートをさらに拡大し、自身の業務発展に基づいて独立融資を行うことができ、資本実力は効果的に向上する。資本力の向上は、康輝新材が機能性フィルム、PBT工程プラスチック、生物分解材料とリチウム電隔膜などの分野の専門化発展によりよく専念し、新材新プロジェクトの研究開発と建設を加速させ、会社がハイエンド機能性フィルムなどの中国の化学工業新材料分野でボトルネック突破を実現し、核心革新力とハイエンド産業発展力を強化することを推進するのに役立つ。康輝新材の急速な発展は、自身の利益能力を高めると同時に、持株株主 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) に高い業績貢献をもたらすだろう。
利益予測と投資格付けは会社の歴史業績、将来の生産能力計画、疫病がもたらす影響を総合的に考慮し、会社の利益予測を調整し、20212022/2023年の帰母純利益はそれぞれ160.27201225、261.76億元、EPSは2.28、2.86、3.72元/株で、PEに対応して10、8、6倍で、「購入」の格付けを与える。
リスク提示再編上場取引の不確実性;下流の需要は予想に及ばない。新規プロジェクトの進捗状況が予想に及ばない。経済変動リスク;原油価格が大幅に変動した。
