\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 666 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
コークス価格は高位を維持し、Q 1の業績は前年同期比で大幅に増加した。「購入」評価の維持
同社は2022第1四半期の業績予想増加公告を発表し、2022年Q 1の純利益は16.3億元前後で、前年同期比10.9億元増加し、199.4%増加した。非帰母純利益は16.5億元前後で、前年同期比11.1億元増加し、206.2%増加した。2022年Q 1の業績は前年同期比で大幅に増加し、主にコークス価格の高位、および精炭戦略の下で規模効果と利益が持続的に釈放された。われわれは20222024年の予測を維持し、20222024年の帰母純利益は73.2/81.5/85.2億元で、前年同期比150.5%/11.3%/4.5%増加し、EPSは3.16/3.52/3.68元であると予想している。現在の株価はPEに対して4.7/4.2/4.1倍である。「安定成長」政策の駆動の下で、未来の需給の基本面は依然として緊迫しており、会社はコークス石炭の長協価格の高位運行を続け、会社の業績は引き続き良好になる見込みだ。「購入」の格付けを維持します。
コークス石炭の価格は前年同期比で大幅に上昇し,業績の安定した増加を牽引した。
Q 1コークス価格は前年同期比で大幅に上昇し、業績の安定した増加を牽引した。同社のコークス石炭の販売は長協を主とし、2022年のQ 1長協価格は2021年のQ 4価格の2900元/トンに続き、前年同期比133.9%増加した。市場面では、年後の鉄鋼工場の再稼働に伴い、コークス企業の補庫が積極的になり、Q 1コークス石炭の価格が上昇し続け、需要が旺盛になっている。会社は精炭戦略を実施し、管轄鉱区の石炭質がよく、溶出率が高く、規模効果と利益が持続的に釈放された。
コークス石炭の供給予想は引き続き緊迫しており、年間業績は引き続き好調になる見込みだ。
2022年のコークス石炭の基本面は依然としてバランスを重視している。供給の面では、20大が近づくにつれて、保安検査、環境保護の力が引き続き強化され、中国のコークス石炭の精製が増加しにくく、同時にオーストラリアの石炭禁止令が開放されにくく、市場の良質な主コークス石炭の供給が相対的に不足している。需要面では、中央政府のGDP成長率の5.5%の予想と「安定成長」戦略に伴い、下流の不動産基盤建設の需要が増加し、疫病の影響が徐々に弱まるにつれて、全国の不動産基盤建設の着工率が大幅に向上し、年間のコークス石炭需要が上昇する見通しだ。コークス石炭は政策の制限価格の管理制御を受けず、価格は持続的に高位運行が期待され、会社の年間業績の増加を期待している。
石炭コークス一体産業が伸び、コスト削減と効率向上が持続的に推進
同社はコークス一体化戦略を積極的に配置し、7億元を投資して汝豊コークスと合弁会社を設立し、年間120万トンのコークス化プロジェクトを建設する計画だ。将来、グループ傘下のコークス企業が徐々に注入される計画だ。会社は減員増効と補助業剥離戦略を積極的に推進し、生産補助、生活サービスなどの遅れた非主営業務を剥離することによって、石炭主業の配置を最適化し、減員増効をさらに推進し、将来4万人以下に減員する計画である。配当の面では、同社は依然として高い配当の約束を実行しており、2021年度の計画配当は17億6000万元で、同社の帰母純利益の60.2%を占め、最新の終値に対応する配当率は4.5%に達し、高い配当高配当率は依然として魅力的で、現在の低い推定値は修復される見込みだ。
リスクのヒント:需要の増加が予想に及ばない;疫病は着工率に影響する。保安検査の強化による減産停止
