\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 920 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
核心的な観点.
業績は予想に合致する。2021年の年間売上高は95.69億元で、前年同期比40.7%増加し、帰母純利益は8.33億元で、前年同期比60.7%増加し、非帰母純利益は8.21億元で、前年同期比77.7%増加した。4四半期の売上高は32.67億元で、前年同期比30.6%増加し、前月比47.1%増加した。帰母純利益は3.42億元で、前年同期比70.9%増加し、前月比180.6%増加した。非帰母純利益は3億4100万元で、前年同期比45.9%増加し、前月比188.0%増加した。自動車の「新四化」の発展に伴い、会社の業務は急速に増加し、売上高と注文規模は加速的に向上し、2021年の年間年間売上高は120億元を超える注文を獲得し、前年同期比80%を超えた。2021年に会社は株主に1株当たり0.45元の配当をする予定だ。
粗利率が改善され、キャッシュフローが大幅に増加した。2021年第4四半期の粗利率は24.8%で、前年同期比0.7ポイント上昇し、前月比0.9ポイント上昇した。年間粗金利は24.6%で、前年同期比1.2ポイント上昇した。2021年の年間費用率は前年同期比0.4ポイント低下し、そのうち販売費用率は前年同期比0.7ポイント低下し、財務費用率は前年同期比0.4ポイント増加し、主な為替収益は減少した。2021年の年間経営活動のキャッシュフロー純額は8億4300万元で、前年同期比91.9%増加し、主に報告期間内の販売が増加した。
インテリジェントな座席業務の注文に余裕がある。2021年、同社のスマートキャビン業務の売上高は78.93億元で、前年同期比33.5%増加し、各スマートキャビン製品プロジェクトの定点は引き続き推進されている。会社の第3世代の座席領域コントローラは長城、艾安、奇瑞、理想などの車企業の定点を獲得し、第4世代の座席システムは高通骁龍の第4世代の座席プラットフォームに基づいて開発され、マルチスクリーン連動、多次元相互作用、ARなどのリード技術をサポートする。情報娯楽システムは上汽大衆、一汽大衆、広汽、長城、吉利、奇瑞などの取引先の注文を獲得し、モジュールとシステムが小鵬、東風などの新しい取引先を突破することを示し、液晶計器は Byd Company Limited(002594) 、吉利、長城、広汽などの自動車企業の定点を獲得した。
インテリジェントな運転とネットワーク接続サービスの収益は急速に増加し、次世代の自動運転ドメインコントローラは成長の柱になる見込みだ。2021年、同社の知能運転業務の売上高は13.87億元で、前年同期比94.8%増加し、新たに受注した年化売上高は40億元を超えた。インターネット接続サービス及びその他の製品の売上高は2億8900万元で、前年同期比65.1%増加した。同社のスマートカメラは複数の車企業の定点を獲得し、77 GHzミリ波レーダーはすでに複数の車種で量産を実現し、次世代AK 2超音波レーダーの開発が完了した。ドメインコントローラについては、同社の第1世代自動運転ドメインコントローラプラットフォームが小鵬P 5、P 7で量産されている。ネットワークサービス分野では、全車級OTA、ネットワークセキュリティ、ブルークジラOS端末ソフトウェア、インテリジェントアクセス、座席安全執事、情報セキュリティなどのネットワークサービス製品の商業化を実現し、一汽大衆、長安フォード、広汽トヨタなど多くの自動車企業の注文を獲得した。
収益予測と投資提案
21年のスマートキャビンとスマート運転の収入が予想を超え、収入と粗利率の予測を調整するなど、20222024年のEPSは2.11、2.82、3.61元(元22-23年1.64、2.04元)と予測され、22年のPEの推定値によって、会社は自動車電子と部品関連会社であり、2022年のPEの平均推定値は58倍、目標価格は122.38元で、購入格付けを維持することができる。
リスクのヒント
车载娯楽システム、车载情报システムと运転情报システムの组み合わせ量は予想を下回って、车のインターネット、液晶ディスプレイとADAS业务の収入は予想を下回って、乗用车の业界の需要は予想を下回って
