\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 80 Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) )
イベント:同社は2021年度と22 Q 1の業績速報を発表した。2021年度の営業収入は9.3億元で、前年同期比+60.83%だった。上場企業に帰属する株主の純利益は0.98億元で、前年同期+81.94%だった。22 Q 1の帰母純利益は27003338万元で、前年同期比+26.82%-56.78%だった。
1、EGR+新エネルギーモーターの鉄芯は業務を牽引して高速成長を実現する:2021年度の売上高は明らかな成長を実現し、主に新エネルギー自動車業界の持続的な発展に伴い、会社の新エネルギー自動車駆動モーターの鉄芯製品の売上高は明らかに増加した。同時に、国六排出法規の実施に伴い、EGR技術路線は国六主流技術路線として、会社のEGRブロック業務の大幅な成長を推進した。原材料価格の大幅な上昇過程において、会社の利益の伸び率は収益の伸び率より大きく、主に会社の収益規模の拡張、四費率の相対的な低下によるものと考えられている。
2、新エネルギー自動車モーターコア業務は新エネルギー自動車の普及から十分に利益を得ている:会社は2004年に設立され、EGRに専念して業務を処理してきた。2018年に新三板企業の無錫微研を買収し、精密プレス業務の開拓を開始した。また、乗用車分野での深耕とプレス技術の蓄積を借りて、新エネルギー自動車モーターコア業務を開拓し、大顧客の定点を得て、2021年から業績を実現し始めた。2021年11月、会社の公告は7.16億元の増資を予定し、主に新エネルギー自動車のモーターコアの拡張に用いられ、主に永久磁気同期モーターコアと交流非同期モーターコア製品を生産し、新エネルギー自動車の高効率、高密度、高性能駆動モーターコア製品に対する需要を満たす。EVTankのデータによると、2025年までに世界の新エネルギー自動車の販売台数は180000万台に達し、2030年までにさらに40.00万台に達し、新エネルギー自動車産業および関連サプライチェーン産業市場の見通しは広い。仮に駆動電機の需要量が新エネルギー自動車の需要量の1.5倍であると仮定し、駆動電機の鉄芯は駆動電機の核心部品であり、単車の鉄芯の価値量は600元に達する見込みで、2025年の市場空間は108億に達し、成長空間が広く、会社の二次成長を実現することが期待されている。
3、軽卡EGR竜頭は、国六普及の恩恵を受けている:EGRは排気ガス排出の重要な一環として、国四と国五の場合、3.5 t未満の軽カードしか使用されず、国六段階の排出法規の要求が厳しくなり、3.5 t以上の軽カードもEGRを普及させる必要があり、市場容量が著しく拡張している。100万台以上の新規市場に直面して、会社は産業発展の道を十分に享受し、トップ効果が明らかになった。2021年に2.2億元の収入を実現し、前年同期比+55%だった。
4、博世と深く協力し、天然ガスレールはさらに業績の増加をもたらす見込みである:天然ガスレールはディーゼルエンジンの重カードの中の高圧共軌システムに類似し、博世は高圧共軌システムの中で市占率95%を占め、絶対独占的な地位を持っている。会社は博世と深い協力関係を創立して、天然ガスのレールの総成業務を供給して、未来天然ガスの重いカードの浸透率が向上することに従って、更に業績の増量を牽引することが期待されます。
投資戦略:三輪業務は共に駆動して、私達は会社が22/23年に母の純利益の2/2.9億に帰ることを予想して、現在株価は会社の2022年の動態PE 20倍に対応して、会社の“購入”の格付けを維持します。
リスクヒント:お客様の販売台数は予想に及ばず、新エネルギーの普及は予想に及ばず、原材料が値上がりした。
