\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 48 Shenzhen Sunline Tech Co.Ltd(300348) )
事件:2022年4月14日夜、同社は2021年の年度報告を発表し、売上高は15.72億元で、前年同期比1.37%増加した。帰母純利益は1億2600万元で、前年同期比46.73%減少した。非帰母純利益は1.06億元で、前年同期比52.60%減少した。
大行業務の開拓は持続的に推進され、大データ業務の貢献は主に成長動力である。製品別に見ると、1)デジタル金融業務ソリューションの2021年の売上高は6.87億元で、前年同期比26.4%減少した。会社は複数のヘビー級顧客コアシステムプロジェクトを落札した。2)ビッグデータ応用システムソリューションの売上高は5.36億元で、前年同期比36.8%増加した。2021年、会社の落札 Bank Of China Limited(601988) など多くの大手銀行と株式制銀行のプロジェクトは、大手顧客の数が前年同期比92%増加した。平安グループなどの汎金融取引先と協力する。東南アジアなど海外市場を積極的に開拓する。2021年末までに、会社のビッグデータ業務ラインは政策性銀行の100%カバー、国有銀行の83%カバー、株式制銀行の92%カバー、資産規模が5000億以上の都市商行の89%カバー、資産規模が5000億以上の農業商行の71%カバーを実現した。3)全財務バリューチェーン業務管理ソリューションの売上高は2.01億元で、前年同期比9.0%増加した。
大手銀行との提携は引き続き深化しており、業務のグレードアップの成果は引き続き期待に値する。大行の取引先は会社のプロジェクト管理と人員の素質に対する要求がもっと高く、しかもプロジェクトの実施周期が長く、会社の収入端がタイムリーに成果を体現できなかった。プロジェクト前期の投入と従業員コストの増加の影響(会社の2021年の従業員数は5577人から6479人に増加)を受け、利益は短期的に圧迫された。会社とヘッドバンクが互いに信頼を築き、徐々に適応するモデルになるにつれて、粗利率は回復する見込みだ。同時に、会社は大行の新しい核心とその他のシステム建設の実践に深く参加する中で銀行システムが実施した新しいプロジェクト方法論を革新し、新しい思考を持つ専門チームを作り、大行プロジェクトのより高い要求と挑戦に対応し、後続の業績は徐々に良好な成長軌跡に戻る見込みである。
金融信創の推進が加速し、会社は深い利益を得る見込みだ。2022年1月に中央銀行などの多くの部門が「金融標準化「十四五」発展計画」を印刷・配布し、金融信創の影響力はさらに拡大した。会社は長年の技術蓄積に頼って、自主革新と核心システムの優位性を十分に発揮し、業界の信創発展のチャンスをしっかりとつかむことができる。また、頭部の大手銀行とファーウェイ、テンセント、京東、Inspurなどの優秀な生態パートナーとの持続的な協力を通じて、会社はすでに多くの銀行業の信用創出の模範的なケースを作り、時代のInspurの下の新型技術と結びつけて、製品の技術実力も絶えず打ち固め、中国の金融業界の信用創出とデジタル化の転換発展から深く利益を得ることができる。
利益予測:大行プロジェクトの周期が長く、従業員のコストが上昇するなどの要素を考慮して、会社の22-23年の売上高の予測を21.96/27.35億元(調整幅-11.84%/-8.34%)に引き下げ、24年の予測を新たに33.54億元に増やした。会社の22-23年の帰母純利益の予測を2.03/2.54億元(調整幅-48.61%/-46.97%)に引き下げ、24年の予測を新たに3.12億元に増やした。22-24年のEPSはそれぞれ0.28/0.35/0.43元で、PE 40 x/32 x/26 xに対応している。安定した競争構造の下で会社の業界のトップの地位を考慮して、長期的に良い傾向に向かって変わらず、“増加”の格付けを維持します。
リスクのヒント:信創の推進は予想に及ばない。金融科学技術シーンの応用は予想に及ばない。市場競争が激化する
