\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 369 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
事件:会社公2021年年報によると、21年の営業総収入は64.08億元で、前年同期比25.13%増加し、帰母純利益は20.29億元で、前年同期比29.5%増加した。このうち21 Q 4、会社の営業総収入は10.73億元で、前年同期比15.84%増加し、帰母純利益は3.3億元で、前年同期比30.39%増加した。
コメント:
返金貯水池は十分で、22年の開門紅は安定して現金化された。2021年、会社の売上金は85.56億元で、前年同期比48.45%増加し、売上高の増加を大幅に上回った。2021年末現在、会社の前金は20.67億元で、前月比12.06億元増加し、十分な貯水池が残っている。公告によると、22 Q 1会社は営業総収入が30億元前後で、前年同期比25%前後増加する見通しだ。帰母純利益は10億元前後で、前年同期比24%前後増加する見通しだ。春節期間中、江蘇地区は疫病の影響が小さいため、アルバイトをして故郷に帰る人数が多く、全体の春節の販売状況は比較的に良い。第2四半期には疫病が発生したが、ルートの在庫は良性を維持し、ディーラーの心理状態は安定している。
構造のアップグレードが明らかになり、広告投入が減少し、利益の弾力性が徐々に解放された。2021年、会社の特A+/特A/A類/B類/C類の製品収入はそれぞれ41.7/17.1/2.7/1.4/0.8億元で、それぞれ前年同期比35.7%/14.1%/4.4%/-13.3%/-9.8%増加し、製品構造はさらに国縁シリーズに集中した。このうち、特A+製品(出荷指導価格300元以上)の販売台数は22%増加し、トン価格は11%増加し、収入の割合は65.29%に達し、前年同期比5.1 pct上昇した。構造のアップグレードのリードの下で、会社は2021年に3.5 pctを74.6%に引き上げた。広告費用の投入が減少したため、販売費用率は前年同期比2 pctから15.1%減少したが、税金と付加割合と管理費用率はやや低下し、全体期間の費用率は前年同期比3 pctから18.6%減少した。純金利は前年同期比1.1 pctから31.7%上昇し、利益の弾力性はさらに解放された。
蘇南蘇中は持続的に力を入れ、省外の配置が際立っている。2021年、会社は淮安/南京/蘇南/蘇中/塩城/淮海/省外でそれぞれ12.7/15.8/8.5/87/7.6/6.1/4.5億元の収入を実現し、それぞれ前年同期比18.0%/19.8%/34.3%/32.9%/16.0%/44.9%/34.9%増加した。そのうち、蘇南蘇中の成長率は明らかに平均レベルを上回り、省外と三省の境にある淮海大区と同様に高速成長を維持し、地域の発展はよりバランスがとれている。2021年、会社のディーラーは計1051社で、前年同期比103社増加し、新規ディーラーは主に省外にあり、会社の全国化の難関攻略戦に対する訴えを体現し、省外の育成が秩序正しく推進されている。
利益予測と投資格付け:2022年、会社は売上高目標75億元(+17%)を確定し、80億元(+25%)を獲得した。純利益目標は22.5億元(+11)で、23.5億元(+16%)を獲得した。最近、周素明理事長は定年退職して辞任し、顧祥悦総経理が引き継ぎ、管理職の交代が順調で、会社の「13445」のマーケティング計画は継続している。当社は20222024年に1株当たりの利益をそれぞれ2.01元、2.57元、3.24元と予想し、会社の「購入」格付けを維持している。
リスク要因:省内競争が激化する;省外市場の開拓は予想に及ばない。疫病の繰り返しの影響
