\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 49 Goldcard Smart Group Co.Ltd(300349) )
1、事件:会社は2021年の年報を発表し、報告期間内に会社の営業収入は23億1000万元で、前年同期比18.97%増加した。帰母純利益は2億6700万元で、前年同期比139.65%増加した。非帰母純利益2.03億元の控除を実現し、前年同期比690.44%増加した。
2、疫病の影响の下で、上流の原材料は不足して、収入の规模は増加を回复して、业界の短期利益は依然として圧力を受けています:会社は中国のリードするデジタル化の计量を核心とするモノのインターネット企业の1つとして、主にガス、水务の领域の取引先のためにモノのインターネットの末端から末端までの総合的な解决方案を提供します。インテリジェント制御技術と計量センシング技術、通信技術を結合し、自主開発したIot PaaSクラウドプラットフォーム構成物ネットワークソリューションを通じて、複数の業界特性に対するソフト・ハード一体デジタル化サービスを提供する。
(1)ガスシーン、疫情の常態化がコントロールされ、工業・商業生産・経営の需要景気が回復し、NB-IoTスマート端末の浸透率が向上し、全体の製品の普及力が持続的に増加している。
(2)水務シーン、収入は1億元を突破し、グループ化マーケティングを引き続き強化し、400社以上の顧客と業務協力を達成し、今後3~5年間、水務シーンをガスシーンと並ぶもう一つの応用シーンにすることが期待されている。
3、全体の三費率は安定を保ち、研究開発の投入力は業界をリードし、自主的に製品を研究開発することは国外の独占を打破する見込みである。
4、備品を増やし、産業園を建設し、水務業務の開拓を強化する:会社は2021年に在庫金額が増加し、主に外部のマクロ環境が変化し、会社の購買戦略が調整され、同時に会社も業務範囲を拡大し、産業園を建設している。私たちは、会社が在庫と産業園の建設に資金を投入することは、会社の将来の生産能力の向上に有利であり、より高い収入を得ることができると考えています。
5、デジタル中国と二重炭素戦略のチャンスをつかみ、多業界のソフト・ハード一体デジタル化サービスを発展させる。
(1)会社はモノのインターネットシステムの解決方案と計量シーンの深い結合の優位性を持続的に発揮する。(2)電子技術の優位性を発揮し、モノのインターネット産業の配置を持続的に推進し、通信モジュール業務を発展させる。(3)IoT Passプラットフォームのハブの優位性を発揮し、現在、5 GNB-IoT技術に基づいてガス、水務の2大応用シーンを配置しており、将来的には工業過程の計量シーン、水素エネルギー計量シーンにも拡大する。
6、投資提案:インテリジェント化のアップグレード改造の恩恵を受け、NB-IoT端末の民用浸透率は持続的に向上している。同時に水計市場の開拓は、技術のリード優位性に頼って新しい市場空間を開くことが期待されている。工業・商業分野は疫病に伴って徐々に回復し、旧表の代替業績が安定して回復する見込みだ。疫病と地政学の影響を考慮して原材料コストと業務開拓販売費用がやや増加した圧縮利益空間があり、利益予想をやや低下させ、22-24年の売上高はそれぞれ27.36/32.18/N/A億元から27.13/31.77/37.25億元に調整され、1株当たりの収益はそれぞれ0.88/1.06/N/A元から0.73/0.87/1.07/1.07元に調整され、2022年4月15日の10.74元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ14.72/12.39/10.02倍となった。「購入」の格付けを維持します。
7、リスク提示:天然ガスの応用普及は予想に及ばない;モノのインターネットプラットフォームの業務競争がリスクを激化させる。水務シーンの発展は予想に及ばなかった。疫病は特に海外輸出業務の不確実性に影響し、系統的なリスクである。
