\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 035 Jiangsu Changshu Automotive Trim Group Co.Ltd(603035) )
会社の2021年の業績は安定的に増加し、原材料の値上げ、コア不足の多重の影響で経営の靭性が明らかになった。会社の2021年の売上高は26.6億元(前年同期+0.1%)で、規模効果は粗金利を24.05%(前年同期+0.8 pcts)に引き上げ、帰母純利益は4.20億元(前年同期+16.2%)だった。Q 4単四半期の売上高は8.6億元(前年同期+11.1%、環比+42.6%)、粗利率は24.32%(前年同期+3.43 pcts、環比+1.79 pcts)、帰母純利益は1.43億元(前年同期+1.9%、環比+122%)だった。会社は2021年に原材料の値上げ、芯の不足、疫病などの不利な要素を克服し、年間粗利率はここ5年で最高を記録し、年間売上高、帰母純利益はいずれも過去最高を記録し、強い経営靭性を示している。同社の豊富な受注と優れたコスト管理能力を考慮して、20222023年の利益予測をわずかに引き上げ、2024年の利益予測を追加した。20222023/2024年の帰母純利益は5.25(+0.14)/6.58(+0.04)/8.01億元、EPSは1.41(-0.01)/1.77(-0.04)/2.16元/株と予想され、現在の株価PEに対応して9.9/7.9/6.5倍となり、同社の新エネルギー顧客プロジェクトの開拓は順調で、将来的に業績の増加に貢献する見込みである。「増持」評価を維持します。
費用構造は持続的に最適化され、2021年の会社の3費費用率は前年同期比-3.1 pcts
2021年に会社が本を下げて効果を増加した成果は著しく、三費費用率は12.1%(前年同期-3.1 pcts)で、そのうち管理費用率は1.0 pcts低下し、包装費用の低下による販売費用率は0.2 pcts近く低下し、転換可能株と銀行ローンの低下などの原因で財務費用率は約1.9 pcts低下した。同時に、会社は研究開発の投入を増やし、金型、設備の最適化費用と研究開発人員の給料による研究開発費用率を3.65%(前年同期+0.6 pcts)に増やした。
お客様の構造は持続的に最適化され、2021年に新エネルギーのお客様が売上高に占める割合は24.5%に急速に上昇した。会社の年報によると、2021年にお客様の構造を持続的に最適化し、新エネルギーの自動車のお客様とハイエンドの伝統的な自動車のお客様の注文増加は全体の業績の安定した成長を牽引し、会社が引き受けた理想、テスラ、Vinfast、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 、北汽クロスカントリー、ゼロランニング、ナタクなどの新しいお客様または新しいプロジェクトは前後して2021年の新エネルギー販売の割合を24.5%に引き上げ、2020年の年間13.9 pctsを上回った。また、2021年にBMWの外装プロジェクト、集度自動車のドアプレート、ダッシュボードのアセンブリなどのプロジェクトを新たに獲得し、プロジェクトの開拓を加速させた。
リスク提示:新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばず、原材料価格が大幅に上昇し、疫病が繰り返されるなど。
