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イベントの概要
Perfect World Co.Ltd(002624) 4月16日に2021年度業績速報及び2022年第1四半期業績予告を発表した。2021年、同社の売上高は85.18億元で、前年同期比16.69%減少し、帰母純利益は3.71億元で、前年同期比76.03%減少した。ゲーム事業の売上高は74.21億元で、前年同期比19.77%減少した。映画・テレビ事業の売上高は9.52億元で、前年同期比1.84%増加した。2022年第1四半期の帰母利益は8.3億元-8.5億元で、前年同期比79%-83%上昇する見通しだ。ゲーム事業は純利益8.5億元-8.7億元を実現し、前年同期比98.95%-103.63%上昇する見通しだ。
転換期の業績が圧迫され、研究開発への投入が著しく増加した。
2021年会社のゲーム業務は新旧ゲームの連結、転換の反復段階にあり、研究開発の投入が増加し、古い遊流水が自然に衰退し、新しい遊泳コストの収入が錯配し、投資ゲーム企業の利益が下落するなどの要素の影響を受け、会社の2021 Q 4の売上高は2年以内の単季最低値となり、短期業績が圧迫された。会社の年間研究開発費用は約22.1億元で、前年同期比39.13%増加した。Q 4研究開発費用は8.5億元で、単四半期の研究開発費用率は48%で、研究開発投入の増加は主に研究プロジェクトの数の増加、モデルチェンジ段階の核心研究開発人員の激励メカニズムの改善によるもので、人材陣の最適化が完了した後、下落する見通しだ。
資産を剥離して軽装して出陣し、中国のIPが海に出て、海外の現地化が発展している。
2021年、同社は一部の予想外のゲームプロジェクトを停止し、関係者を最適化し、海外の研究開発と発行チームの販売を2022 Q 1で完了し、Q 1の業績予告によると、4億元の非経常収益を実現する見通しだ。会社は直ちに海外のゲームの配置を調整して、未来は優位な地域と品類に焦点を当てて、次第に自主発行に移行します。「幻新诛仙」の手遊びは2022年3月に海外市場に登場し、「幻塔」は年内に海外に正式に登場する予定で、既存の備蓄題材も海外発行に焦点を当てている。
「幻塔」は業績に貢献し、コースの焦点を速め、版号のリズムが回復した後、勢いを蓄えている。
同社の公告によると、2021年末に同社の若手向け作品「幻塔」がオンラインになり、初月に1000万人を超え、初月の流水が5億元近く増加した。同社のモデルチェンジ戦略の正確性を検証し、業績予想を厚くし、4月25日にオンラインになる新バージョンの市場表現を期待している。未来会社は資源の傾斜に力を入れ、研究開発の方向にさらに焦点を当て、「MMO+」、「多人数開放」、「カード+」を主なコースとし、『黒猫奇聞社』『天龍八部2』『朝と夜の国』『ワンパンマン:世界』『百万アーサー王』『诛仙2』『完璧 Shanghai New World Co.Ltd(600628) 』『神魔大陸2』などの手遊びや『诛仙世界』『PerfectNewWorld』『HaveaNiceDeath』など多くのエンドゲーム製品を備蓄しており、バージョンのリズムが回復した後、続々と国内外にオンラインになる見通しだ。
投資アドバイス:増加評価の維持
業績速報と一季報の予告と結びつけて、私たちは20212023年の売上高95.70/123.20/148.72億元の予測を85.18/103.36/119.72億元に調整し、20212023年の帰母純利益13.46/23.32/28.01の予測を3.71/17.37/20.61億元に調整し、EPS 0を調整した。69/1.20/1.44元の予測は0.19/0.90/1.06元で、2022年4月18日の12.31元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ64、14、12倍だった。会社はA株の希少な強い研究開発実力を持つゲーム会社で、現在の株価の推定値のレベルは歴史の低位にあり、版号の再発行に伴い、私たちは会社の株価の未来の上昇空間を見て、「増持」の格付けを維持している。
リスクのヒント
ゲーム版号政策の収縮リスク;新しい旅行のテストは予想のリスクに及ばない。税収優遇政策が取り消されるリスク。人材流出リスク。
