\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 25 Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) )
投資のポイント：
事件: Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) は2021年の新聞を発表し、会社は2021年に営業収入843.28億元を実現し、前年同期比14.01%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は56.15億元で、前年同期比50.57%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は51.19億元で、前年同期比45.27%増加した。
コメント:
2021 Q 4の売上高はマイナスに増加し、費用コントロールの効果と利益能力が向上した。会社は2021年に843.28億元の売上高を実現し、前年同期比14.01%増加した。帰母純利益は56.15億元で、前年同期比50.57%増加した。2021年の粗利率は16.24%で、前年同期比0.8 pct減少した。純金利は6.70%で、前年同期比1.64 pct上昇した。2021 Q 4は145.32億元の売上高を実現し、前年同期比35.93%減少し、前月比12.25%減少した。帰母純利益は10.05億元で、前年同期比22.35%減少し、前月比24.68%増加した。会社はリスクの強化とコスト削減と効率化を深く推進し、4つの費用の割合を9.97%から9.32%に厳格にコントロールし、主に財務収入の増加による財務費用の低下である。同時に、原材料価格の高騰の下で、年間購入の純下落を実現し、粗利率は18.23%で、前年同期比3.31 pct上昇し、前月比2.32 pct上昇した。純金利は6.82%で、前年同期比1.08 pct、前月比1.83 pct上昇した。
全線のプレートが一斉に力を入れ、全体の上場は会社の発展を助力する。 Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) および親会社徐工有限傘下の全線プレートは全面的に力を入れ、12種類のホストは中国業界の第一位を安定している。クレーンプレートが強くリードし、移動式クレーンは引き続き世界一を維持し、クレーンに従って世界第3位に進出した。杭工機械、水平方向ドリルは世界第1位で、道路機械は初めて世界第3位に入り、積載機は世界第5位に上昇した。新興産業の面では、リフト類消防車、アームフレーム類高空作業プラットフォーム業界の第一地位がより安定し、利益能力が大幅に向上した。小型工事機械の収入は前年同期比50%増加した。フォークリフトの収入は前年同期比258%増加した。アスファルトステーション、シャーシ養生類製品は業界のトップ2に入った。徐工有限傘下のプレート掘削機(中国第2位、世界第6位)、タワークレーン(世界第2位)、鉱山露天掘削設備(世界第5位)、コンクリート機械(世界第1陣)が会社の資産に合併し、会社の発展を支援する。新しい配置の港湾機械は急速に突破し、収入は2倍の増加を実現した。農業機械、無人救援プラットフォームなどはいずれも研究開発の試作を急いでおり、会社の新たな駆動力になるだろう。
海外収入が最高を更新した。2021年の会社の輸出収入は129.40億元で、前年同期比111.81%増加し、会社の総売上高の15.35%を占め、前年同期比7.09 pct上昇した。高速成長の重点製品は中大組立輸出が前年同期比110.4%増加し、路面機械輸出が前年同期比92.1%増加し、自動車クレーン輸出が前年同期比59.1%増加した。高速成長の重点地域はアジア太平洋地域が前年同期比50.8%増加し、中央アジア地域が129.8%増加し、アフリカ地域が93.1%増加し、欧米のハイエンド市場が大きな突破を遂げた。
投資アドバイス:推奨評価を維持します。会社は中国工程機械のトップ企業の一つで、下流の需要が弱まり、上流の原材料価格が上昇した状況で、2021年に売上高の業績が前年同期比で増加している。会社のクレーンプレートは強い核心競争力を維持し、将来全体の上場は会社の発展を助力する。同社は20222024年にEPSがそれぞれ0.85元、0.92元、1.04元で、対応PEがそれぞれ6倍、6倍、5倍と予想している。
リスク提示:(1)基礎建設/不動産投資が予想に及ばない場合、会社の製品需要が弱まる。(2)特定債権の発行進度が減速したり、発行金額が予想に及ばない場合、下流プロジェクトの着工数が減少し、会社の製品需要が弱まる。(3)海外市場が中国企業の製品に対する需要が減少すれば、会社の業績が圧迫される。(4)原材料価格が大幅に上昇すれば、会社の業績は大きな圧力に直面する。
