\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 483 Jiangsu Rainbow Heavy Industries Co.Ltd(002483) )
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同社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は6.42%増加し、帰母純利益は36.45%増加した。2)通年の帰母純利益は3.49億元で、前年同期+36.45%、Q 4の帰母純利益は0.85億元で、前年同期-23.89%だった。3)通年で非純利益2.85億元、前年同期+35.87%、Q 4で非純利益0.49億元、前年同期-48.9%を実現した。4)通年会社の経営性キャッシュフローの純額は3億2700万元で、前年同期より+7.72%である。
会社の業務を分割して見ると、各製品の階段隊は安定して発展している。
年間資材運搬装備、海洋工事装備及び関連装備、危険廃棄医療廃棄処理の三大主要業務はそれぞれ販売収入13.21/13.23/6.32億元を実現し、前年同期比-21.70%/49.97%/38.95%増加し、粗利率はそれぞれ17.44%/19.02%/48.06%で、前年同期+21.07 pct/-17.75 pct/+12.15 pctより、各製品ラインの業績は安定し、会社の高品質発展を助力した。
生産と販売規模がさらに拡大し、全体の利益能力が向上した。
通年会社の粗金利は25.33%で、前年同期+2.85 pct、Q 4粗金利は28.66%で、前年同期-0.25 pctだった。年間純金利は9.76%で、前年同期比+3.35 pct、Q 4純金利は10.33%で、前年同期比-3.84 pctだった。会社の新しい発展理念の貫徹の下で費用率は絶えず最適化して、会社の21年の費用率は14.27%で、前年同期より0.89 pct下がって、Q 4の費用率は16.96%で、前年同期より0.14 pct上昇して、その中の今期の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ2.26%/6.37%/4.16%/1.48%で、前年同期よりそれぞれ-0.45 pct/-0.08 pct/-0.13 pct/-0.23 pct変動しました。
陽江山河ヨットを買収し、南方基地は徐々に着地した。
会社は陽江山河ヨットを通じて関連埠頭と岸線などの希少な資源を迅速に獲得し、ハイエンド装備業務分野を中心に関連市場を開拓し、会社の南方ハイエンド装備製造基地を構築する。これは会社が海上風力発電基礎杭、パイプフレームなどの海上風力発電装備業務をさらに強化し、会社の海上風力発電装備業務の生産能力規模を著しく向上させるのに有利である。同時に、会社が風力発電塔筒などの風力発電産業チェーン関連の細分化分野にさらに拡大し、会社の風力発電装備業務の製品ラインを豊富にし、風力発電装備分野での市場占有率を高めるのに有利である。
広東海風プロジェクトは豊富で、南方基地は広東海風資源の開拓に有利である。
各海風基地の第14次5カ年計画によると、2025年までに海風の新増設量は約50 GW以上と予想されている。会社の2022年以降の注文が持続的に到着するのに有利です。
ファンの大型化遠海化の下で、杭の基礎は明らかな収益があり、単MWの価値量は絶えず向上している。
我々のこれまでの試算によると、ファンの大型化の下で、本体の大部分の部品は著しい劣化があり、価格調整係数を考慮すると、18-21 H 1杭基の単MW収入は133.24万から182.82万に上昇し、CAGR 11.12%は、少数のために大型化の遠海化の一環から利益を得た。
子会社は協力して力を出して、全体は手で注文して十分です:
同社は現在、受注が十分で、2021年7月、同社の持株孫会社ドイツKOCH社はアラブ首長国連邦の顧客から2.42億ユーロの散財運搬設備の受注を獲得した。2022年1月、アラブ首長国連邦の顧客から9.11億ユーロの散財運搬設備の注文を受けた。潤邦海洋は各種の海上風力発電基礎杭、海上風力発電関連装備製品の注文を3万トン近く受けた。子会社潤邦工業落札 Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) タイヤ式コンテナクレーン5台などのプロジェクト注文、南方基地の生産開始後、会社の注文規模はさらに向上する。
収益予測:風力発電業界の景気維持、会社の生産拡大、受注状況を総合的に考慮すると、20222023年の帰母純利益はそれぞれ5.05億(前4.7億元)、7.19億(前6.7億元)、PEはそれぞれ11.55、8.11 Xで、購入格付けを維持すると予想されている。
リスク提示:マクロ経済環境悪化のリスク、市場競争リスク、契約履行リスクなど
