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Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) 年報を発表:
1)2021年:営業収入100.4億元を実現し、前年同期比32.27%増加した。帰母純利益は3億1000万元で、前年同期比27.7%減少した。
2)2021 Q 4:売上高26.6億元を実現し、前年同期比36.08%増加した。帰母純利益は0.48億元で、前年同期比37.02%減少した。
投資のポイント：
新材料事業の販売目標達成率は予想に近づき、売上高の32%増加を牽引した。2021年、会社の営業収入は100.04億元で、前年同期比32.27%増加した。主に会社の新材料業務の販売量が増加し、高付加価値製品と研究開発転化製品の割合が着実に向上したためだ。同社の新材料事業の営業収入は90.73億元で、前年同期比49.76%増加し、純利益は3.9億元で、前年同期比41.36%増加し、その年の販売目標達成率は91%で、単トンの純利益は0.22万元/トンで、前年同期比21.24%増加した。このうち、合金テープ業務、合金棒と線材業務、精密フィラメント販売台数はそれぞれ前年同期比27.12%/11.53%/46.36%増加し、営業収入はそれぞれ前年同期比73.47%/37.31%/63.308%増加した。
太陽光発電業務の業績が底をつき、会社が非を引いた後、母の純利益が38%減少し、2022年の業績が反発する見込みだ。2021年、会社は非後帰母純利益2.48億元を実現し、前年同期比37.91%減少し、太陽光発電コンポーネントに代表される新エネルギー業務の販売目標達成率は30.74%で、売上高は7.67億元で、前年同期比46.92%減少し、純利益-0.8億元を実現し、前年同期比152.66%減少した。主に2021年に世界の疫病の影響を受けた海運費が大幅に上昇し、太陽光発電業界がシリコン材料に代表される原材料価格の高い企業と、米国が両面部品に関税を徴収したことによる。米国がパリ協定に復帰し、太陽光発電産業の高景気度が明らかになった。2021年11月、米国が両面コンポーネントに対する201関税免除権を再開し、世界の疫病を重ねて海運費を徐々に回復することが期待されている。シリコン価格とベトナムの疫病が基本的に安定すれば、同社の2022年の新エネルギー源プレートは業績の反発を実現する見込みだ。
2022年の経営目標を確立し、建設中のプロジェクトの生産能力の放出を全力で推進する。2022年会社の経営目標は:新材料の総販売量は23.85万トンで、そのうち合金帯材は6.5万トンで、合金棒材は10.6万トンで、合金線材は3.45万トンで、精密フィラメントは3.3万トンである。光起電力コンポーネントは1 GWを販売している。経営目標を達成するために、会社は建設中のプロジェクトの生産能力の放出を全力で推進し、現在5万トンの特殊合金帯材プロジェクトは2022年6月末に自動車電子業界の量産供給を開始し、他の業界で徐々に出荷を開始する予定である。高速鉄道業界の6700トンアルミニウムワイヤプロジェクトは製品認証と試作を全力で推進している。ベケンホフ(ベトナム)31800トンの棒、線プロジェクトは2022年上半期に線材が徐々に試作・販売される見通しだ。アルミナ弥散銅プロジェクトはすでに試作段階に入っており、一部の製品はすでにベンチマークの顧客の認可を得て小ロットの供給を実現した。インテリジェント端末レンズ専用材料プロジェクトはすでに生産ラインの設置調整作業を完了し、国際特許を取得した後、規模化量産を開始した。
利益予測と投資格付け会社は中国銅合金材料のリーダーとして、製品は5 G、新エネルギー自動車と半導体などの分野に広く応用され、国産化と下流需要の増加過程で十分な利益を得ることが期待されている。新材料プレートは会社の5万トンの特殊合金テープとベトナムの3.18万トンの特殊合金棒、線などの生産能力が徐々に放出されるにつれて、ハイエンド製品の割合は持続的に向上する見込みだ。新エネルギープレート会社の太陽光発電コンポーネントの生産能力は700 MWから1 GWに拡大し、疫病などの不利な要素が消えるにつれて製品の販売量が回復する見込みだ。20222024年の会社の営業収入はそれぞれ121.7/13.17/139.48億元で、前年同期の伸び率はそれぞれ21%/8%/6%で、帰母純利益はそれぞれ6.51/8.55/10.22億元で、前年同期の伸び率はそれぞれ110%/31%/19%で、20222024年のPEはそれぞれ15.7/1.96/10.01で、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示生産能力の拡張は予想に及ばない。原材料価格が大幅に上昇した。下流の応用拡大は予想に及ばない。国際化経営がもたらす地縁政治リスク;疫病が悪化して着工率に影響する。中米貿易摩擦。
