\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 001 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
業績は予想に符合する: Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) は21年の年報を発表して、会社の年間売上高は148.0億元を実現して、前年同期+43.5%で、帰母純利益は43.2億元で、前年同期+21.3%で、そのうち21 Q 4単四半期の売上高は42.8億元で、前年同期+50.7%で、帰母純利益は9.6億元で、前年同期+55.3%である。プレート別に見ると、栄養品プレートは111.3億元の売上高を実現し、前年同期+55.6%、粗利率47.0%、前年同期比10.7 pct減、香料プレートは22.4億元の売上高を実現し、前年同期+14.5%、粗利率42.1%、前年同期比13.3 pct減となった。粗利率の下落は主にVA、VD 3、バイオマスなどの製品の価格が前年同期比で下落したためだ。
COVID-19薬中間体プロジェクト、原料薬プレートの能力を強化する:会社の環境評価公告は年間500トンのカロン酸無水物、500トンの窒素ハイブリッド二環及び800トンの硫酸ナトリウムの連産建設プロジェクトを建設する計画である。同社の投資家の質疑応答によると、このプロジェクトはQ 2の生産を開始する計画だ。カロン酸無水物と窒素ハイブリッド二環はグローリーCOVID-19特効薬Paxlovidの重要な中間体であり、このプロジェクトの生産開始は会社の原料薬プレートの能力を強化し、利益を厚くする。
新プロジェクトの多点開花:会社は15万トンのアミノ酸プロジェクト、5000トンのミントアルコールプロジェクト及び7000トンのPPSプロジェクト、大明市生命健康産業プロジェクトを積極的に推進している。このほか、2021年12月27日、会社は中石化鎮海製錬と協力してアミノ酸生産設計を投資し、総投資額は約30億元であると発表した。ブタジエン法ヘキサジニトリルも推進中で、着地後は会社の新材料プレートのレイアウトを豊富にする。
収益予測と投資提案
現在のビタミン価格と会社のプロジェクトの進度を結びつけて、私達は会社の20222024年のEPSを調整してそれぞれ1.98、2.24、2.57元(元の予測は1.88、2.22、-元)で、会社の22年の平均PEより18倍で、対応する目標価格は35.64元(元の目標価格は32.04元)で、増加の格付けを維持することができます。リスクのヒント
製品の需要が下がる。ビタミンの価格が下がる。新しいプロジェクトの進捗は予想に及ばない。
