\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 429 Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) )
事件:会社は2021年の年度報告書を発表した。報告期間中、会社は売上高7.04億元を実現し、前年同期比51.6%増加した。帰母純利益は1億3700万元で、前年同期比90.71%増加した。基本1株当たり利益は0.37元/株です。このうち、同社の第4四半期の単四半期の売上高は2.41億元で、前年同期比50.93%増加した。帰母純利益は0.45億元で、前年同期比20.02%増加した。
原材料価格が上昇し、会社の粗利率がわずかに下がった。報告期間中、会社の総合粗利益率は36.68%で、前年同期比0.82%減少し、そのうち、2021年第4四半期の単四半期の粗利益率は35.73%で、前年同期比0.4%増加し、前月比1.15%減少した。会社の粗利率がやや下落したのは、主にタバコの標的業務が急速に成長し、売上高の割合が56.16%に上昇したためだ。この業務の粗利率は29.77%にとどまり、全体の粗利率レベルを下げた。
費用管理の効果は著しく、純金利は前年同期比大幅に上昇した。会社の期間費用率は9.82%で、前年同期比14.16%減少した。このうち、販売費用率は1.65%で、前年同期比0.04%減少した。管理費用率は4.83%で、前年同期比12.31%減少した。主に前期の制限株激励支払い費用が管理費用に計上されたため、同期基数が大きい。財務費用率は-2.26%で、前年同期比0.79%増加した。研究開発費用率は5.61%で、前年同期比2.6%減少した。報告期間中、会社の純金利は19.65%で、前年同期比4.91%上昇し、そのうち、21 Q 4単季会社の純金利は19.97%で、前年同期比2.1%下落し、前月比1.2%下落した。
煙標、煙用接装紙業務が協同して発展し、新型タバコ業務の配置は将来可能である。会社はタバコ用包装紙業務の発展基礎に基づいて、タバコ標識業務を配置し、協同発展を実現し、報告期間内に、会社のタバコ標識、タバコ用包装紙業務はそれぞれ3.95、2.8億元を実現し、それぞれ前年同期比78.96%、19.28%増加した。同時に、会社は新型タバコの発展のチャンスを把握して、合弁で集友広誉を経営主体として設立して、その子会社の太湖広誉は均質化の薄片技術に基づいて、自主ブランドの“香誉”加熱植物の芯製品を出して、2021年4月29日に上場して販売して、未来の業績は急速に成長する見込みです。
投資提案:会社は伝統的なタバコ用の紙詰め業務を深く耕し、資源の協同を通じてタバコの標的業務を拡大し、新型タバコ業務は政策の着地の下で、急速な成長を実現することが期待され、会社は202223/24年にEPS 0を実現することができると予想されている。67/0.9/1.13元/株、対応PEは29 X/22 X/17 Xで、「推奨」格付けを維持している。
リスクヒント:経済成長が予想に及ばないリスク;市場競争が激化するリスク。
