\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 501 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) は年報を発表し、2021年に会社は安定した成長を続けた。会社の年間売上高は241.04億元、yoy+21.59%、帰母純利益は44.76億元、yoy+65.41%、非帰母純利益は40.03億元、yoy+78.30%、総合粗金利は34.5%で、前年より4.6%、純金利は18.6%上昇し、前年より4.9%上昇した。全体の売上高が増加している状況下で、会社の半導体設計業務製品の販売量は前年同期比8.6%小幅に減少し、会社が製品の組み合わせを単価の高い中高級製品にもっと焦点を当て、それに応じて単価の低いローエンド製品の販売を削減したことを体現している。2021 Q 4売上高57.89億元、yoy-1.13%、qoq-1.32%、2021 Q 4帰母純利益9.58億元、yoy-2.23%、qoq-24.88%、2021 Q 4扣非帰母純利益9.35億元、yoy+41.92%、qoq-15.15%、2021 Q 4総合粗金利36.5%、qoq+1.0%。
事業別では、半導体設計の総売上高は203.8億元で、総売上高比84.6%、yoy+18.02%を占めている。そのうちCISの売上高は162.6億元で、総売上高比67.5%、yoy+0.7%、粗利率は33.64%で、前年より+2.27%だった。TDDIの売上高は19.63億元で、8.1%を占め、yoy+163.90%、粗利率は60.90%で、前年より+36.87%だった。半導体の売上高は36.60億元で、15.2%、yoy+47.3%、粗利率は15.05%で、前年より-0.7%だった。具体的にはCIS細分品類の売上高:スマートフォン96.7億元、セキュリティ監視30.5億元、自動車電子23.8億元、PCペン電10.2億元。CIS:携帯電話では、2021年にスマートフォンの高次画素CIS収入が増加し、業界をリードするスマートフォンに応用される2億画素の世界最小0.61ミクロン画素サイズ製品の発売に成功した。同社はスマートフォンのCIS収益規模を維持する中で、自動車やセキュリティ分野のCIS収益が大幅に増加した。自動車の方面、会社は自動車CISを深く耕して10数年、全世界の車載CISの核心のサプライヤーとして、すでにVGAから800万画素まで船内と船外の異なる応用シーンを満たす多種の型番の製品を出して、深く自動車の電動化のインテリジェント化の駆動の車載CIS市場全体の需要の急速な増加を受益して、会社は2021年に車載CISは営業収入の約23億元を実現して、前年同期より約85%増加します。セキュリティ分野では、同社は中高級製品を持続的に開発し、年間セキュリティCISの売上高は約70%増加した。また、ペン電、医療、AR/VRなどの分野で市場シェアがリードし、売上高も大幅に向上した。
高い研究開発投入レベルを維持し、総合競争力を向上させる。2021年、同社の半導体設計業務の研究開発に26.2億元を投入し、yoy+24.79%で、設計業務の収入の12.86%を占めた。2021年末現在、研究開発人員の数は1947人に大幅に上昇し、従業員総数の43.3%を占めている。在庫面では、今期期末の在庫は87.8億元に達し、総資産に占める割合は27.4%に達した。当社の在庫数の増加は主に将来の半導体市場の需要とサプライチェーンの分配に対する戦略的な早期配置であると考えています。
Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) は世界競争力のチッププラットフォームのリーダーとして、過去1年間、携帯電話が相対的に弱い状況下で高速成長を続けてきた。20212023は主に自動車CISとタッチディスプレイ駆動業務の成長に依存し、20242026は主に自動車非CISの他の製品業務とAR/MR技術案の成長に依存すると予想されている。また、同社はアナログ回路製品の大類、新興市場(医療、IOT、工業検査、モノのインターネットなど)で、伝統的なセキュリティ、モノのインターネット市場では、全方位的に異なる幅の持続的な成長を示している。当社は20222023/2024年に純利益53.3/70.4/93.5億元を実現し、現在のPE 30に対応すると予想している。1/22.7/17.1 x、「購入」格付けを維持。
リスク提示:下流の需要は予想に及ばず、新製品の研究開発の進展は予想に及ばない。
