\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 83 Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) )
事件:4月14日、同社は2021年度の業績速報を発表し、年間営業収入は452.85億元で、前年同期比34.15%増加し、帰母純利益は41.66億元で、前年同期比112.94%増加し、非後帰母純利益は40.61億元で、前年同期比143.51%増加した。
第4四半期のコークス石炭価格の高騰の恩恵を受け、同社のQ 4売上高と帰母純利益は同時期の高水準を記録した。2021年第4四半期の山西呂梁主コークス市場の価格の平均値は前年同期比163.03%増加し、コークス価格の上昇は会社の第4四半期の営業収入155.93億元を実現し、前年同期比29.99%増加し、帰母純利益は9.92億元で、前年同期比179.72%増加し、いずれも過去最高水準を記録した。
第1四半期の石炭価格は高位で運行され、会社Q 1の帰母純利益は過去最高水準を記録した。2022年第1四半期、インドネシアの石炭輸出政策とロシアとウクライナの衝突などの要素の影響を受けて、海外のコークス石炭価格は中国の価格の高位運行を維持することを牽引した。第1四半期の中国の主要港のコークス石炭輸入平均価格は2396元/トンで、前年同期比76%増加し、国産コークス石炭港との平均価格の差は340元/トンで、前年同期比369%拡大した。高い石炭価格は会社の第1四半期の利益を前年同期比で大幅に増加させ、会社が発表した第1四半期の業績予告によると、第1四半期の会社の帰母純利益は23.20-25.93億元と予想され、前年同期比155185%増加し、第1四半期の歴史的な高水準を記録した。
下流の需要は引き続き好調で、コークス石炭の価格は上昇しやすく、下落しにくい。冬季五輪、両会の終了に伴い、高炉の生産能力の利用率は徐々に歴史同期の中高位レベルに上昇し、「安定した成長」の予想の下で、鉄鋼の生産量の回復はコークス石炭の需要を持続的に好転させる見込みだ。コークス供給の後続は依然として新規生産能力不足や環境保護、安全生産要求などの多重要素の影響を受けており、コークス供給の緊張は依然として持続し、価格が上昇しやすく、下落しにくいと予想されている。
会社はグループ資産を買収し続け、将来も炭鉱資産の注入が予想されている。会社は2020年にコークスグループの水峪石炭業及び騰暉石炭業の買収を完成し、権益生産能力は2796万トンから3257万トンに増加した。2022年1月17日、同社は草案を発表し、65.99億元、4.43億元で華晋コークス石炭の51%の株式と明珠石炭業の49%の株式を買収する予定で、買収が完了すると、権益生産能力は513万トン/年(華晋コークス石炭469万トン、明珠石炭業44万トン)増加し、15.74%増加する。2021年2月、山西省所属企業の「一企一策」考課契約大会は「省所属企業の資産証券化率が80%以上に達する」という目標を提出し、将来、会社は依然として資産注入の予想があると予想している。
利益予測、評価と格付け:中国外の石炭価格の差が高い企業は石炭の輸入が制限され、中国の生産は安全監督管理政策の影響を受けている。99%から87.74、92.65億元(今回の資産買収を考慮していない)、対応EPSはそれぞれ2.14、2.26元、対応ROEはそれぞれ30.37%、28.59%で、「増持」格付けを維持している。
リスク提示:鋼材需要が大幅に下落した。コークス石炭の輸入価格は大幅に下落した。
