\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 738 Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
地検がスタートし、リチウムセシウムに転換した。会社は地盤調査業務に頼ってスタートし、東鵬新材とアメリカCabotCSF事業部などの会社を買収することによって希少軽金属資源加工とリチウム電気新材料の良質なコースに切り込み、会社の固体鉱物資源調査の専門優位性を十分に発揮し、カナダTancoとジンバブエBikitaなどのリチウムセシウム鉱山を買収することによって、会社のセシウム資源の世界トップの地位を強化し、会社のリチウム塩製錬への転換過程に必要なリチウム資源を保障し、これによりリチウムジルコニウム産業共同体を構築した。同社は地検からリチウムセシウム事業の転換に成功し、業績は高速成長期に入り、2022年Q 1の帰母純利益は7.6-8億元で、前年同期比8.3-8.8倍増加する見通しだ。
資源の短い板を補充し、リチウム業の配置が完備している。同社はフッ素化リチウムの年間生産能力を3000トンから6000トンに拡張し、同時に東鵬新材が年間1.5万トンの電池級水素酸化リチウム、1万トンの電池級炭酸リチウム生産ラインを2021年に生産を開始した。また、同社は完全子会社の春鵬リチウム業を通じて年間3.5万トンの高純リチウム塩プロジェクトを再投資し、2023年に生産を開始する予定で、同社の炭酸リチウムと水素酸化リチウムの生産能力は6万トン/年に達する。同社はBikitaリチウム鉱を買収する予定で、引き渡しが完了すれば、カナダのTancoリチウム輝石プロジェクトとジンバブエBikitaリチウム鉱の2つのリチウム鉱を生産し、拡産推進後期に会社のリチウム塩生産に十分なリチウム資源保障を提供する。Tancoはすでに12万トン/年のリチウム輝石採選生産能力を生産しており、Bikitaは現在70万トン/年のリチウム透長石採選生産能力を持っており、会社が引き渡しを完了した後、105万トン/年のリチウム輝石採選生産能力をさらに拡張する。
リチウム価格は高位運転を維持する見込みだ。2020年のQ 3炭酸リチウム価格は底をついて反転し、Q 4は新エネルギー自動車の消費シーズンの推進の下でリチウム価格は今回のスーパーサイクルの第1波の加速上昇を経験し、電気炭素価格は9万元/トンに上昇し、倍増の上昇幅を実現した。2021年上半期のリチウム価格は9万元/トン前後の価格を維持し、Q 3は新エネルギー車が消費シーズンに入った後、第2波の加速上昇を開始し、再び2倍の上昇幅を実現し、過去最高を更新し、18万元/トンを超えた。Q 4以来、リチウム価格は19-20万元/トンで安定して運行され、11月末に第3ラウンドの加速上昇を開始し、価格は50万元/トン以上に上昇し、最近回復し、現在の炭酸リチウム価格は48万元/トンである。20222025年、リチウム需給はバランスのとれた状態を維持し、産業チェーンは長期にわたって低在庫レベルを維持し、リチウム価格は高位運行を維持する見込みで、関連会社の業績は大幅に上昇する。
セシウムは世界のリーダーシップが安定している。会社は世界最大のセシウムガーネット鉱山を採掘する鉱業企業であり、世界第一大セシウム製品の生産者とサプライヤーであり、高温高圧油気井戸で使用されるメチル酸セシウムの唯一の供給者であり、現在1021トン/年のセシウム塩生産能力を持っている。同社は東鵬新材の買収を通じてセシウム塩の加工を行い、CabotCSF事業部の買収を通じてセシウムガーネット資源に切り込み、Bikitaの買収を完了すれば、世界のセシウムガーネット資源の3大鉱区のうち2つをコントロールし、セシウム資源の備蓄を豊富にし、「セシウム資源開発+セシウム塩生産と研究開発+販売とサービス+セシウム資源回収」のセシウム塩全産業チェーンの配置を完成し、さらに同社のセシウム塩業務の世界的なリード地位を強固にした。同時にセシウム塩産業チェーンのグローバル価格決定権も掌握した。
利益予測と投資格付け:会社はリチウム塩とリチウム資源の業務配置を積極的に開拓し、Bikitaリチウム鉱は現在まだ引き渡しを完了していないため、(1)Bikitaリチウム鉱の業績貢献を考慮すれば、20212023年の会社の帰母純利益はそれぞれ5.58、30.50、53.48億元で、EPSはそれぞれ1.72、9.36、16.42元/株で、現在の株価に対応するPEはそれぞれ48 x、9 x、5 xである。(2)Bikitaリチウム鉱の業績貢献を考慮しなければ、20212023年の会社の帰母純利益はそれぞれ5.60、22.8、24.7億元、EPSはそれぞれ1.72、6.99、7.58元/株で、現在の株価に対応するPEはそれぞれ47 x、12 x、11 xであると予想されています。われわれはリチウム価格の高位運行に伴い、リチウム業界会社全体が評価修復の機会を迎えると考えている。
リスク要因:会社はリチウム鉱の拡産とリチウム塩の生産能力の放出の進度が予想に及ばない。リチウム塩とセシウム塩の価格は大幅に変動した。疫病の繰り返しや世界の政局の動揺が会社の製品の端末需要に対する制約である。
