\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
売上高の伸びは安定しており、利益は予想を上回っている。会社は2021年に年間75.14億元(yoy+16.26%)、帰母純利益4.85億元(yoy+76.77%)、帰母控除非純利益4.71億元(yoy+95.78%)を実現した。全体の粗利率は同3.16 pctsから20.74%に増加し、販売費用率は同0.11 pctから0.83%に下がった。管理費用率は0.36 pctから6.96%に増加した。研究開発費用率は同0.23 pctから4.59%に下がり、期末研究開発人数は1681人(19.60%を占める)で、主な系会社はダイヤモンドと特殊装備の新製品の研究開発を引き続き投入し、総合的に帰母純金利を同2.21 pctsから6.46%に増加させた。このうちQ 4単四半期の売上高は26.65億元(yoy+4.04%)、帰母純利益は-1.21億元で、純金利は2.41 pctから-4.55%に下がった。期末の経営性キャッシュフローの純額は同12.75%から15.73億元に下がり、会社は10株ごとに現金配当金0.50元(税込)を支給し、配当総額は計0.70億元に達する予定だ。
超硬材料業界の地位は安定している:子会社の中南ダイヤモンドの年間販売量は50億カラットを超え、業界の生産販売量と市場占有率世界一を安定させ、売上高は24.07億元(yoy+25.1%)を実現し、総売上高より同2.29 pcts増加は32.03%に達し、純利益は6.57億元(yoy+60.18%)、粗利率は同6.14 pcts増加は43.45%に達した。1）消費領域：会社は30カラット以内の宝石級育成ダイヤモンド単結晶を安定的に生産することができ、3カラット以上の宝石級育成ダイヤモンド製品を大量に供給することができ、大サイズ育成ダイヤモンドは依然として技術優勢の地位を占めている。2)工業分野:新型ダイヤモンドツールの応用突破と業界生産能力の移転は工業市場の短期供給不足を生み出し、会社の技術力は十分で、工業ダイヤモンドと立方窒化ホウ素市がリードしている。
特殊装備は軍隊強化の第一責任を堅持する:会社は国家の複数の重点製品の研究開発と量産を担当し、生産能力は中国の先進レベルにあり、未来は協同革新を大いに推進し、軍事装備の遠隔化、インテリジェント化、高効率発展を実現する。特殊装備プレートの年間売上高は43.88億元(yoy+15.05%)で、総売上高より同0.62 pctから58.40%減少し、粗利率は同0.82 pctから10.70%増加した。このうち子会社の江機特種売上高は21.43億元(yoy+14.87%)、純利益は1.13億元(yoy-11.72%)だった。北方紅陽の売上高は8.88億元(yoy+80.23%)、損失は2.43億元だった。
専用自動車の発展の見通しは広大である:国民経済は安定の中で進歩があり、各業界の専用自動車の専門化と多元化の需要を加速させ、子会社の紅宇専汽はボックス類自動車製品を支柱とし、爆破器材輸送車の市場占有率は業界第一位であり、冷蔵保温車市が先頭に立っている。2021年の専用自動車プレートの売上高は7.19億元(yoy-1.09%)で、総売上高より1.67 pctsから9.57%減少し、粗利率は0.21 pctから6.00%増加した。
収益予測と投資提案:ダイヤモンド業界の景気継続を育成し、消費市場と浸透率の向上空間が広い。 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) は超硬材料製造のリーダーとして、全体の研究開発実力が強く、高温高圧法合成技術がリードしており、ダイヤモンド業界の育成において地位が安定しており、利益の確定性が明るい。軍品の利益修復の曲がり角はすでに現れ、軍品調達政策の改革は軍工業務の長期的な発展を持続的によくし、コスト削減と効率化の意識を効果的に向上させ、業績の釈放を加速させることができる。年報によると、当社は20222024年にそれぞれ営業収入87.36/101.67/120.02億元、帰母純利益9.28/13.19/18.05億元を実現し、目標価格26.80元を維持し、22年の40倍PEに対応し、「購入」格付けを維持すると予想している。
リスクのヒント:下流の需要が予想に及ばず、業界の競争が激化し、技術の反復リスクがある。
