\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 516 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
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2022年4月18日、同社は2022年第1四半期の業績公告を発表し、Q 1の営業収入は6.25億元で、前年同期より+70.25%、前月比+0.97だった。帰母純利益は1.07億元で、前年同期比+109.49%だった。環比-25.17%で、私たちの予想に合っています。
業績評価
新規受注は第1四半期の最高値を更新し、利益の質はさらに向上した:会社は2022年Q 1新規受注は14億4000万元で、前月比+1.55%だった。受注額は48.94億元で、前月比+14.99%だった。ロシアとウクライナの戦争が発生して以来、ヨーロッパの多くの国が再生可能エネルギー発電能力の建設を支援し、エネルギーの独立性を高める関連政策と太陽光発電自身のコスト優位性を続々と打ち出していることを考慮して、コンポーネントの増産は高景気を続けると判断した。利益の質から見ると、会社のQ 1粗金利は38.62%で、環比+2.03 pctで、主な製品構造の持続的な最適化が牽引している。純金利は16.24%で、前月比-7.04 pctで、政府補助と公正価値の変動がQ 4利益に一定の影響を及ぼすため、純金利の低下は正常な現象であり、Q 1純金利は2021年のQ 3に比べて0.12 pctの成長を続けている。
N型技術の反復のチャンスをつかんで、シリアル溶接機は持続的に技術の配当を享受することが期待されている:近年電池片とコンポーネントのパッケージ技術は絶えず新しい材料と新技術を導入して、シリアル溶接機の性能も絶えず向上して改善する必要がある。TOPCOM、HJT、IBCなどの新型電池技術において、会社は新型溶接機の技術備蓄を持っており、すでに製品をクライアントに導入して量産応用を行っており、当社の溶接機の優位性はN型技術の量産時代に引き続き続くと予想されている。
リチウム電業務の利益は徐々に改善され、業務は畳片機まで拡大し、市場空間を拡大する:会社のリチウム電業務の粗金利は年々改善され、2021年に蜂の巣エネルギーPACK線の注文を落札し、新エネルギー分野の有名な企業のサプライヤーとなり、顧客構造は持続的に最適化され、利益能力はさらに向上した。同時に、会社の募集プロジェクトは動力電池のコア製造の一環まで延長され、積層機を配置し、リチウム電気業務の市場空間をさらに拡大した。
半導体結合機は重大な突破を実現し、第2の成長曲線ははっきりしている:会社は半導体アルミニウム線結合機を研究して2022年3月に Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) の小ロットの注文を獲得した。現在、中国のハイエンドリード結合機は基本的に輸入に依存しており、国産の代替空間は巨大である。会社の結合機は、ヘッダー顧客の承認を得た後、将来の受注サイクルが理論的に短縮されます。同社の今年の結合機の注文は着地を加速させる見通しだ。
収益調整と投資提案
同社の受注状況と最新業務の進展により、20222024 Eの純利益はそれぞれ5.5、7.5、8.9億元、EPSはそれぞれ5.56、7.63、9.06元、PEはそれぞれ36、26、22倍と予測され、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:新技術の浸透は予想に及ばず、研究開発の進展は予想に及ばず、株の販売制限はリスクを解禁した。
