\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
事件の概要:会社は4月18日に2021年度の報告を発表し、報告期間内に、会社は営業総収入75.14億元を実現し、前年同期+16.26%だった。帰母純利益は4.85億元で、前年同期比+76.77%だった。経営性キャッシュフローの15.73億元を実現し、前年同期よりやや下落した。基本EPS 0を実現する.35元です。このうち、Q 4単四半期の営業総収入は26.65億元で、前年同期比+4.04%だった。帰母純利益-1.21億元を実現し、前年同期比-121.27%だった。会社の2021年の業績は基本的にこれまでの予告に合っている。
2021年の売上高は前年同期比+16.26%安定して増加し、契約負債は前年同期比+19.99%増加した。2021年の会社の売上高は前年同期比+16.26%から75.14億元に達し、安定した成長を維持した。分業事務によると、超硬材料とその製品は前年同期比+25.1%から24.07億元、専用自動車は同-5.52%から3.98億元、自動車部品は同+5.04%から3.20億元、特殊装備は同+15.05%から43.88億元だった。また、同社の2021年末の契約負債は9.45億元に達し、20年末の3.16億元より199.29%大幅に増加し、2022年の収入が引き続き安定した成長を続けることを期待している。
収益構造の最適化は収益能力を著しく向上させ、帰母純金利は前年同期比+2.21 PCTだった。ダイヤモンド業界の台頭駆動の製品構造の最適化を育成することに受益し、2021年に会社の利益能力が著しく強化され、帰母純利益は前年同期+95.78%から4.71億元、粗利率は前年同期+3.16 PCTから20.74%となり、期間費用率はほぼ前年同期比ほぼ横ばいとなり、純金利は前年同期+2.21 PCTから6.46%となった。単四半期に見ると、特殊装備業務の決算リズムの影響を受けて、単四半期の純損失は-1.21億元で、前年同期比で拡大し、会社の年間全体の業績表現にある程度の牽引をもたらした。
中南ダイヤモンドの純利益は6億5700万元で、ダイヤモンド+工業ダイヤモンドの育成の見通しを引き続き見ている。2021年の子会社の中南ダイヤモンドの純利益は前年同期比+60.18%から6.57億元に達し、主に以下の育成ダイヤモンド需要の高景気と需給のミスマッチの下で工業ダイヤモンドの持続的な値上げから利益を得た。2022年以来、育成ダイヤモンド業界は引き続き高い景気成長を維持し、3月には Mclon Jewellery Co.Ltd(300945) 、周生を含むブランドが続々と育成ダイヤモンド小売に参加することを発表したり、浸透率のさらなる向上を力強く牽引したりしている。同時に、生産能力の押し出し効果が存在するため、太陽光発電などの業界の牽引作用を重ね、工業ダイヤモンドの値上げの見通しは期待に値する。そのため、ダイヤモンド+工業ダイヤモンドの育成の牽引の下で、2022年中南ダイヤモンドは引き続き会社の業績の弾力性に貢献する見込みだ。
自動車プレートのダウンコスト増効は基本的に損益転換を実現し、特殊装備の利益の曲がり角は期待に値する。一連のコスト削減と効率向上措置を採用することによって、会社の自動車プレートは基本的に赤字から黒字に転換することを実現したため、現在の業績形成に牽引されているのは主に特殊装備プレートであり、子会社の北方紅陽は2021年の純損失は2.43億元である。われわれは、現在の国際情勢は依然として不安定で、実戦化の訓練は知能弾薬の消費量の増加を牽引し、新しい定価メカニズムの改革を重ねて徐々に着地し、会社は特殊装備業務の利益の曲がり角を迎えることが期待されていると考えている。
投資提案:20222024年に会社はそれぞれ91.64、111.40と134.37億元の売上高を実現し、前年同期比+22.0%、+21.6%と+26.6%を実現する見通しだ。それぞれ帰母純利益10.35、14.08と17.69億元を実現し、前年同期比+13.3%、+36.0%と+25.6%だった。EPS 0を実現する.74、1.01と1.27元で、4月18日の終値はPEの28、21と16倍で、「推薦」の格付けを維持した。
リスク提示:業界の需要が予想に及ばず、原材料価格が大幅に上昇し、競争構造が激化するなど。
