\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 51 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
イベントの概要
同社は2022年第1四半期の報告書を発表した。2022 Q 1会社は8.34億元/YoY+32.09%の売上高を実現した。帰母純利益は1.80億元/YoY+49.77%である。非後帰母純利益1.72億元/YoY+42.67%。分析判断：
22 Q 1は業績が優れ、収益力が持続的に向上している。1)光伏業界の高景気度の恩恵を受けて、会社の関連設備の販売台数は着実に上昇し、会社の22 Q 1の売上高は前年同期比32.09%から8.34億元に増加し、帰母純利益は前年同期比49.77%から1.80億元に増加した。2)利益の観点から見ると、22 Q 1社の粗利率は40.55%に達し、前年同期+2.34 pct/環比+2.49 pct、純金利は20.91%で、前年同期+2.37 pct/環比+0.99 pctとなり、全体の利益能力は引き続き向上している。費用率の観点から見ると、22 Q 1会社の販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ前年同期比-0.08/-0.65/-1.75/3.44 pct、環比変動-3.54/+2.02/-2.29/-3.47 pctから4.76%/4.53%/-2.93%/11.17%に変動し、全体費用率は前年同期比0.97 pct小幅に増加し、環比は6.29 pct大幅に低下した。
新たに4.8 GWの全線注文に署名し、HJT業務は持続的に力を入れている。2022年4月15日、インド信実工業(Reliance Industries Limited)は会社の完全子会社シンガポールマイにLOCを発行し、シンガポールマイに購入 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) ヘテロ接合電池生産設備の全線8本、生産能力600 MW/本、計4.8 GWを約束した。HJT設備の4億元/GW価値量で計算すると、同社の今回の注文は約19.2億元と予想されている。信実工業はインドの上場企業で、2021年10月にHJT電池のトップ会社RECを買収した。今回の注文は21年12月に400 MWのヘテロ接合電池の整線設備の注文を締結した後、2回目の協力で、会社の設備が極めて強い競争力を持っていることを体現している。21年12月25日現在、同社のHJT設備は約18億元を受注し、一部の顧客の検収を通過した。22年間、同社はHJT分野で力を入れ続け、業績に持続的な成長動力を提供した。
投資提案:利益予測を維持し、当社の22-24年の営業収入はそれぞれ44.65/6.27/85.30億元で、帰母純利益はそれぞれ8.53/11.62/16.85億元で、対応EPSはそれぞれ4.94/6.72/9.75元で、2022年4月18日の320.72元/株価に対応し、22-24年のPEはそれぞれ65/48/33倍である。我々は「増持」格付けを維持している。
リスクヒント:下流業界の景気は予想に及ばず、技術の進歩は予想に及ばず、注文の増加は予想に及ばない。
