\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 348 Wencan Group Co.Ltd(603348) )
イベントの概要
同社は公告を発表した:同社と力力力科技の子会社深セン領威科技有限公司は2021年5月26日に超大型ダイカスト技術などの面での協力について「戦略協力協定」を締結した。同社は2021年に引き続き力力科学技術に9000 Tダイカストを2台購入し、天津と南通工場にそれぞれ1台配置した。
会社の今年と未来の取引先の注文状況と力力力科学技術との戦略協力によって、会社は力科学技術に2022年度に引き続き9台の大型鋳造機を購入し、超大型一体化構造部品と車体構造部品の生産に用い、会社の生産能力の需要をさらに満たす。
4月18日、同社は世界初の9000 T超大型ダイカスト島を天津雄邦で順調に試作し、初の9000 T大型一体化後、底板がラインオフに成功した。
分析判断：
テスラが一体化の大趨勢をリード伝統企業のフォローアップ
テスラは業界をリードし、一体化鋳造の大勢の赴くところである。テスラは一体化鋳造技術を通じてModel 3の後底板に必要な70余りの部品をModelYの2つの部品に縮小し、適用される大型鋳造設備は力グループの6000トンの鋳造機であり、現在テスラはすでに15台の6000トンの鋳造機を購入し、上海、フリモント、ベルリンなどの工場にそれぞれ応用し、その後8000トンの鋳造機を導入する。我々は一体化ダイカスト車体が業界の趨勢になることが期待されていると判断し、主な原因はコスト節約と性能向上:1)コスト節約:テスラは一体化ダイカスト車体がModelYのためにコストを約20%節約することを表明し、時間コスト、生産ラインコスト、人力コストなどを考慮すれば、実際の効果は20%を上回る。2）性能向上：車体構造の安定性が大幅に向上し、より軽量化する。蔚来、小鵬、理想などの新勢力はテスラに従って一体化鋳造車体を採用すると判断し、ウォルボ、ベンツなどの伝統的な自動車企業も官宣にフォローし、一体化鋳造は浸透を加速させる見込みだ。
大型ダイカストを再購入して一体化注文が充実している
会社は更に9台の大型ダイカスト機を購入する予定で、第1陣の9000 T一体化後の底板はラインオフに成功した。2022年度の最新の仕入れ計画に従えば、当社は合計13台の大型ダイカスト設備を有し、6000トン+2台9000 T+9台の潜在的な大型ダイカストを2台含む。同时に、同社は世界初の9000 T超大型ダイカスト岛を今日天津雄邦で顺调に试产し、初の9000 T大型一体化后、底板ダイカスト自动车部品のラインオフに成功し、制品の性能は取引先の要求を満たし、国际的なリードレベルに达した。
当社は力力グループと戦略協力協定を締結し、超大型一体化鋳造製品の発展を共同で推進し、設備において大きなリード優位性を備えており、手注文の量産に伴い、長年の車体部品製造経験により、迅速に良率を向上させ、利益化を実現し、市場の開拓を加速させ、一定のシェアを先取りすることが期待されている。
私たちは多くのホスト工場がテスラの自家製モデルを採用しないと判断し、主に自分で生産するために必要な投資が大きいため、工場の建設、機械の購入、人員の募集などを含むが、注文源の制限は規模効果が第三者の関連サプライヤーである部品企業に及ばないと判断した。潜在的な同業者の競争者と比較して、私たちは会社の展望配置は設備だけでなく、材料工芸の研究開発の長年の沈殿と豊富な過程管理経験(高良率として表現されている)があり、一体化の大趨勢の下で軽量化のリーダーになることが期待されていると考えています。
新勢力の未来を積極的に抱擁し、リーダーシップを軽量化する
新しい勢力を積極的に抱擁し、業績の高い成長を駆動する。会社は蔚来車体構造部品の核心サプライヤーで、全系車種を組み合わせて、私たちは単車の組み合わせ価値が3000元以上であることを予想して、その中の蔚来ET 7はすでに3月に交付を開始して、ET 5は9月に交付を開始する予定で、大体の率は爆発金になります。また、同社はテスラ、 Byd Company Limited(002594) 、小鵬、理想などの頭部新エネルギー車企業を組み合わせており、業績の高い成長を駆動する見込みだ。
百錬を買収し、世界に進出する。2019年、同社はフランスの百錬グループの61.96%の株式を約1.4億ユーロで買収し、残りの株式を1株当たり38.18ユーロで強制的に買収する。会社と百錬グループは生産技術、製品ラインと取引先などで協同効果を有し、百錬グループのヨーロッパ、アジアと北米での現地生産研究能力を借りた後、グローバル化の配置が加速し、会社がより多くの海外注文を獲得するのに有利である。
投資アドバイス
会社は一体化鋳造の先駆者であり、電動知能の変革の中で軽量化のリーダーになることが期待されている。会社が積極的に頭の新エネルギー車企業を抱擁することを考慮して、百錬を買収してグローバル化を加速して、手の注文の段階的な量産で業績の高い成長を駆動して、原材料の値上げと芯の不足の影響を考慮して、利益の予測を調整します:会社の21-23年の売上高は43.7/52.9/65.1億元が変わらないと予想して、帰母の純利益は1.9/4.8/6.5億元から1.1/4.0/6.4億元に調整して、EPSは0.74/1.83/2.47元から0.44/1.51/2442022年4月18日の34.36元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ79/23/14倍で、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
原材料の価格が上がる。主な顧客の販売台数は予想に及ばない。新しいプロジェクト、新しい顧客の開拓は予想に及ばない。百錬グループの統合効果は予想に及ばないなど。
