\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 697 Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) )
業績の簡単な説明と核心的な観点: Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 2022年第1季報を発表します。同社の第1四半期の営業収入は24.41億元で、前年同期比7.99%増加し、帰母純利益は1.22億元で、前年同期比1.58%減少した。
会社の経営は予想に合致し、収入、利益はやや低い予想で、主に店の調整が予想をやや超え、新網銀行の貢献が予想に及ばないため、単店の経営効率の改善は予想を上回った。競争の改善の下で、新網銀行、甘粛紅旗などの投資収益を差し引いた会社の主業利益はすでに曲がり角で成長通路に戻り、長期的な持続性を改善した。展示店は3年千軒を計画している。その後、成長を加速させ、経営の質を持続的に向上させることができる。
2022 Q 1の第1四半期の営業収入は24.41億元で、前年同期比7.99%増加し、売上高の小幅な上昇は主要店の増加と単店の収入が同期して推進され、その後の成長はスピードアップすることができる。店舗数では、21 Q 4社が店舗調整を続けているが、3年展店千店を維持する計画は変わらない。同店では、閉店時に単店の運営効率を向上させ、単店収入の上昇を推進している。今四半期の店の閉鎖力は予想をやや超え、収入の小幅さは私たちのこれまでの予想を下回ったが、店の品質は向上し、後続の拡張のために堅固な基礎を築き、店の計画の下で、後続の成長は加速することができる。
同社の2022 Q 1粗利率は29.68%で、前年同期比0.25 pcts減少し、前四半期比0.26 pcts上昇し、競争改善に伴って上昇区間に復帰したが、昨年の競争の激しい粗利率の低下が続いているため、プラス成長は実現せず、今後は上り通路に入る見込みだ。
同社2022 Q 1の販売/管理/財務費用率はそれぞれ22.5%/1.21%/0.83%で、前年同期比-0.14 pcts/-0.25 pcts/+0.16 pcts変化した。そのうち:1販売費用率は22.5%で、環比の減少幅は1.16 pctsに達し、主に競争の改善によるものである。②管理費用率は1.21%で、前年同期比0.25 pcts減少し、規模効果に伴って減少した。③財務費用率は0.83%で、前年同期比0.16 pcts増加した。今季の財務費用の変動は利息収入の低下につながる。
2022 Q 1の帰母純利益は1.22億元で、前年同期比1.58%減少したが、品質は著しく向上した。2022年第1四半期、新網銀行、甘粛紅旗は投資収益0.21億元を実現し、前年同期比32.59%減少した。
投資提案:成都の比較的良い消費情勢と競争の改善から利益を得て、会社の単店モデルは大幅に改善して持続可能性を備えて、Q 1はすでに各経営データの面で体現している。成都の発展と省内への開拓に伴い、長線展示店にはまだ大きな空間がある。2022年第1四半期から高品質の収入増加と利益成長を持続的に維持する見込みで、成長は加速する見込みだ。20222024会社の帰母利益は5.63、6.47、6.98億元と予想され、主業は長期上昇通路に戻り、推定値が低く、引き続き推薦している。
リスク提示:住民の消費需要が低下する。運営コストが持続的に増加する。業界競争が激化する
