\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 036 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) )
事件: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 発表公告、田恵宇さんの China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 総裁、取締役の職務を免除し、別途任用する。王良さんが China Merchants Bank Co.Ltd(600036) の仕事を主宰します。これについて、私たちは以下のように評価します。
\u3000\u30001.基本面への影響は小さいと予想されます。今回招行された取締役会会議では、田恵宇取締役が個人的な理由で会議に出席しなかったため、市場は多くの憶測を持っている。また、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) は公告の中で取締役会が田恵宇に対して別の任用があることを指摘し、証券時報の報道によると、田恵宇は招商局金融事業群/プラットフォーム執行委員会の副主任(常務)、招商局金融グループ有限会社の副理事長(グループ総経理アシスタント級)に任命された。
今回の人事異動は突然発生したが、田恵宇氏が招商局グループで職務手配を行う予定であることを考慮し、招行取締役会も田恵宇氏 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 総裁、取締役の職務を免除することに同意し、後続の China Merchants Bank Co.Ltd(600036) が受けた実質的な影響は大きくなく、その経営業績も安定する見通しだ。
\u3000\u30 Lingyi Itech (Guangdong) Company(002600) 036のコア競争力は変化していません。3人の総裁を経て、30年の発展を経て、招行の核心的な優位性は以下の方面に体現されている。
①キャリアマネージャー制度の確立。 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 理事長は同時に招商局グループの理事長で、中組部から派遣され、グループに勤め、報酬を受け取る。総裁、副総裁、総裁補佐官は、市場化の採用方式を採用して確定し、報酬待遇も市場化を実現するため、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 高級管理職は基本的に職業マネージャーの役割である。また、副総裁、総裁補佐官などの人選は、ほとんどが行内から抜擢され、行内勤務時間が長い。
China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 第1位の王世桢総裁は12年、第2位の馬蔚華総裁は12年、第3位の田恵宇総裁は9年で、中国の多くの銀行の中核管理職よりも長い時間を過ごした。 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 職業マネージャー制度の確立は、その核心管理者が在職期間中に専門的な素養を十分に発揮し、銀行経営を促進することを確保する。
②体系的な小売業務生態圏を構築した。招行は中国で率先して小売業務を発展させ、預金の代わりにAUMで従業員を審査し、全行の小売業務を預金貸付経営の思考から富管理の思考に転換させる。
AUMは「顧客中心」の経営モデルの最も核心的な表現であり、招行もそのため、決済主口座と財テク主口座を招行に置く多くの顧客を収穫し、資金が大量に沈殿して普通預金となり、長期的に見ると、AUMと預金の増加は往々にして相補的である。このような体系的な小売生態圏は、資産、負債、製品、ルート、ブランドの協同発展を促進し、AUM成長を通じて低コスト負債を沈殿させる。
③優れた風制御能力。低コスト負債の優位性に頼って、招行は資産端でリスクの好みが低く、バランスのとれた配置を形成し、小売業務自身の弱い周期属性を形成し、招行資産の品質を同業の中でより優れたレベルに置く。招行管理層も風制御部門の意思決定に関与しない。このような経営理念は長期にわたって沈殿し、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) の企業文化を形成している。
China Merchants Bank Co.Ltd(600036) コア競争優位性は無数の募集従業員の共同奮闘を経て形成され、ある人の離脱によって変化することはなく、過去2回の総裁の変更が前進の歩みを阻害していないことが証明されている。
\u3000\u Beijing Supermap Software Co.Ltd(300036) 00036への影響。①基本面から見ると、会社の取締役会の措置が果敢であるため、今回の人事変動は＊＊＊ China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 基本面に与える影響は小さいと予想される。②株価から見ると、流動性、マクロ経済の予想、突発的な事件などはいずれも短期株価の動きに影響を及ぼし、今回の China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 総裁の変動は、会社の株価の短期的な変動を増大させる可能性がある。しかし、中長期的に見ると、株価は基本的な要素によって決定され、募集の核心競争力は変化せず、中長期投資価値が明らかになると予想されています。
投資提案:当社は2022年の売上高の伸び率が13.70%、純利益の伸び率が18.23%で、6ヶ月の目標価格が65.52元で、2021年2.24 PBに相当すると予想しています。
リスク提示:富管理業務の発展が予想に及ばず、資産品質が予想を超えて悪化する
