\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 611 Hangzhou Kelin Electric Co.Ltd(688611) )
投資のポイント
2021年の省外開拓は初めて効果が現れ、純粋に価格で量を交換するわけではない。
2021年に収入2.43億元(同+3%)を実現し、そのうち浙江省の外収入は17%から24%に上昇し、華中/華南/西南収入の割合は0.3%から3%/4%/7%に上昇し、西北は無から有への突破を実現した。これまで市場は会社の省外開拓が価格で交換する必要があることを懸念していたが、実際に2021年の華南/西南地区の粗利率は76%/75%に達し、浙江と会社の平均粗利率の72%(同+3 pct)を上回った。
2022 Q 1非業績が急速に増加し、規模効果が顕著になった
2022 Q 1中国の多くの地域は疫病の影響を受けて、会社は依然として収入0.30億元を実現して、同じ+34%です;業績は0.11億元で、同+49%だった。また、今年の非経常損益は主に財テク製品の収益13万元(前年同期は133万元)で、非業績は0.11億元に達し、前年同期より75%大幅に増加した。2022 Q 1の粗利率は62%で、主に個別の粗利率が低い業務(Q 1現場で収入が少ないことを確認したり、技術サービスプロジェクトのために)の段階的な影響を受け、会社全体の製品はソフト・ハードウェア結合モデルを主としている。販売/管理/研究開発費用率は前年同期比-2.5/-1.9/-4.9 pct変化し、規模効果で純利益率は同+3.5 pctで35.5%に達した。
株式激励が実施され、董監高は自主的にロック期間を延長し、長期的な発展自信を十分に体現している。
3月末に会社の株式激励が実施され、30%の従業員66人をカバーし、特に省外業務の拡張のための販売サービスチームである。最近、董監高、技術チームを含む17人の核心メンバーは、IPOの株式販売制限を2年間延長し、会社の長期的な発展に対する自信を十分に体現している。
収益予測と評価
当社は20222024年の帰母純利益が1.62/2.28/2.99億元で、前年同期比60.6%/40.9%/34.1%増加し、現在の株価PE 20に対応すると予想している。30/144.40/10.96倍。購入格付けを維持する。
リスクのヒント
電力網のインテリジェント化投資が予想に達しない、会社の省外業務の開拓が予想に達しないなど。
