\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 200 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
4月18日、 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) は22年第1四半期報告を発表し、会社Q 1の売上高は2.60億元で、前年同期比124.05%増加し、前月比7.65%増加した。帰母純利益は1億2200万元で、前年同期比355.74%増加し、前月比4.22%減少した。
Q 1業績は引き続き高い成長を続け、取引先の検収リズムが低下している。Q 1は2.60億元の売上高を実現し、前年同期比124.05%増加し、前月比7.65%増加した。帰母純利益は1億2200万元で、前年同期比355.74%増加し、前月比4.22%減少した。
Q 1投資収益、その他の収益などの非経常項目が少ないため、利益はQ 4より微減している。しかし、会社は依然として80%以上の高いレベルの粗利率を維持し、会社の製品の強い競争力を体現している。後期を展望して、会社のSTS 8300などの新品類のアップグレードに従って、およびSTS 8200の大きい電力類のテスト機が量って、会社は比較的に確定した業績の表現があります。
SoC新品は予想を超えて突破し、市場空間を開く:会社STS 8300製品200400 Mhzテストメイン周波数ボードカードはすでに研究開発を完了し、顧客検証段階に入り、22年に注文に貢献する見込みである。また、800 Mhz以上の新しいプラットフォームも22年に発売される見込みで、テリー93 Kシリーズに対応でき、研究開発人員の拡充を拡大し、リソースボードカードの開発を推進しており、顧客の検証時間がさらに短縮される見込みだ。長期的に見ると、会社の製品が持続的にアップグレードされ、新しいプラットフォームが発売されるにつれて、会社が直面している市場空間は大きく開かれています。
SoC、大電力テストの割合は急速に上昇し、顧客の進展は喜ばしい:注文構造から見ると、会社の設計類+IDMの顧客の割合はすでに50%以上に上昇し、過去の顧客資本支出の変動の影響を受けて大きく弱まった。また、当社のコア成長ロジックは主に中国のIC設計会社の台頭から利益を得ており、例えば下流の聖邦などの顧客の自己構築テストプロジェクトは会社の注文に著しい牽引を与えていると強調した。
製品構造から見ると、会社の注文の中で8300製品が30%以上を占め、大電力類が20%以上を占め、会社の新製品の成長論理を十分に検証し、会社の単台設備の製品価値量はさらに向上した。
取引先の进展について见て、会社は引き続き新しい取引先を开拓して、协力の取引先は500余りに达して、SoCテストの方面の制品は次第に进级して、取引先のカバーの面は持続的に拡大します;大電力の方面で会社はすでにカードの優位を占めて、国内外の有名な頭部の取引先をカバーして、下流の新エネルギーの爆発に伴って、十分に利益を得ます。
投資提案:当社は202223/24年の帰母純利益がそれぞれ6.35/8.98/1.89億元で、現価(2022.4.20終値)PEがそれぞれ33/24/18倍になると予想しており、当社の試験機分野でのリードを期待しており、SOC試験と第3世代半導体試験は会社の長期成長空間を開くことになる。推奨評価を維持します。
リスクヒント:製品研究開発リスク/業界景気下落リスク/市場競争リスク。
