Jiangsu Jiejie Microelectronics Co.Ltd(300623) Jiangsu Jiejie Microelectronics Co.Ltd(300623) )事件:会社は2022年4月20日に2021年度報告書を発表し、報告期間内に営業収入17.73億元を実現し、前年同期比75.37%増加した。親会社に帰属する株主の純利益は4.97億元で、前年同期比75.34%増加した。基本1株当たり利益は0.68元である。
IDMを主とし、Fabless+封止を補助とする完全な生産チェーンを備えている:会社は電力半導体チップとデバイスの研究開発、設計、生産と販売を専門とし、先進的なチップ技術とパッケージ設計、プロセスとテストを核心競争力とするIDM業務体系を主とする。2021年報によると、同社のトランジスタシリーズ製品、ダイオード及び防護シリーズ製品は垂直統合(IDM)一体化の経営モデルを採用し、すなわちパワー半導体チップ設計、製造、デバイス設計、パッケージ、テスト、端末販売とサービスなどの縦方向産業チェーンを一体化している。同社のMOSFETは主にFabless+封止の業務モデルを採用しており、現在、チップ(8インチ)はすべて委外流片であり、一部のデバイスは封止代行している。会社は長年の経営蓄積を経て、すでに独立したパワー半導体技術、製品の品質と安定性などを掌握して世界の第一線ブランドの認可を得た。
製品の構造を最適化して、MOSFETは業績の新しいエンジンになります:会社は技術改革の投入と製品の研究開発を強化して、持続的に新製品、新技術の研究開発を推進して、および新製品の成果の転化能力。2021年の報告によると、電力半導体チップの売上高は3.06億元で、総売上高の17.26%を占め、前年同期の28.06%だった。パワー半導体デバイスの売上高は14億2900万元で、総売上高の80.6%を占め、前年同期の70.34%だった。このうちパワー半導体チップの粗利率は45.18%で、前年同期比19.4%増加した。2021年の業績予告によると、同社の無錫と上海Fablessチームの業務は持続的に増加し、前年同期比大幅な増加があり、そのうちMOSFETは前年同期比177.30%増加した。2021年の業績予告によると、新製品の収入割合は引き続き20%以上を維持している。ICInsights市場の研究によると、各種半導体パワーデバイスコンポーネントの中で、将来最も成長する製品はMOSFETとIGBTモジュールである。
募集配置車規級パワー半導体封止プロジェクト:2021年の転換可能債権募集説明書によると、会社は1195000万元を募集してパワー半導体「車規級」封止産業化プロジェクトに投入する予定である。プロジェクトが完成した後、年間パッケージで各種車規級大電力デバイスと電源デバイス1627.5 kkの生産能力をテストすることができる。このうち、DFNシリーズ製品1425 kk、TOLLシリーズ製品90 kk、LFPACKシリーズ製品67.5 kk、WCSP電源デバイス製品45 kkである。小信号デバイス、電力デバイスの分野では、パッケージが全体の性能に与える影響の程度は約30%-40%を占め、応用が全体の性能に与える影響の程度は約20%-30%を占め、パッケージ技術は電力デバイス全体の性能を保障する上で際立っている。会社募集プロジェクトで運用するDFN、TOLL、LFPACK、WCSPパッケージ技術は、最新の第4世代パワー半導体パッケージ技術であり、中国でよく見られる第2世代パッケージ技術に比べて技術先進性がある。会社の製品と技術の展望性は、将来市場空間を開くのに役立ちます。
投資提案:当社の2022年~2024年の収入はそれぞれ24.91億元、31.26億元、39.07億元で、帰母純利益はそれぞれ6.77億元、8.21億元、9.57億元で、「購入-A」投資格付けを維持する。
リスクヒント:業界の景気は予想に及ばない。募集プロジェクトの進展は予想に及ばない。市場の開拓は予想に及ばなかった。
