\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 286 Memsensing Microsystems (Suzhou China) Co.Ltd(688286) )
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会社は2021年の年度報告を発表し、年間営業収入は3.52億元で、前年同期比6.57%増加した。帰母純利益は1242万元で、前年同期比70.16%減少した。非後帰母純利益は197万元の損失を計上した。
コメント:
株式の支払い費用、研究開発費用は大幅に上昇し、会社の利益は短期的に下落し、会社の営業収入は6.57%増加したが、帰母純利益は前年同期比70.16%減少し、主な原因は今期の株式激励の株式支払いと研究開発費用の大幅な増加によるものである。2021年の会社の販売費用は1175万元で、前年同期比43.85%増加した。管理費用は5621万元で、前年同期比82.32%増加した。研究開発費用は7562万元で、前年同期比79.86%増加した。疫病の下で、消費電子市場の成長は減速し、会社の売上高の成長は減速し、同時に費用の大幅な増加は会社の利益能力が短期的に大幅に下落した。
5 G+AI+IOTの下で、MEMSの応用シーンは絶えず拡大して、会社の長期的な発展潜在力AI、5 G、IOTの発展をよく見て、MEMSセンサの応用シーンを更に多元化させます。同社は中国で少数のMEMS音響センサ、圧力センサ、慣性センサの分野でチップの自主設計能力を持っている会社で、研究開発を重視している。同社の主力製品であるMEMS音響センサは、外部音響の感知デバイスとして、さらにシェアを向上させることが期待されているが、他のセンサもそれぞれ外部の圧力、高さ、姿勢などの感知需要を負担しており、顧客構造の変化傾向の下で量を放出することも期待されている。
収益予測と投資提案
会社の業務構造の調整の影響を考慮して、業績の圧力を受けて、私達は20222024年に会社の営業収入の4.23/5.55/7.61億元を実現すると予想して、3年のCAGRは29.34%です;帰母純利益は0.43/0.52/0.73億元で、3年間のCAGRは80.15%だった。会社の利益能力が徐々に回復し、会社の業務調整後の成長見通しを考慮し、同時に業界平均PE、PEG評価法と結びつけて、会社に69倍のPEを与え、目標価格54.96元に対応し、「増持」格付けを維持した。
リスクのヒント
製品の顧客導入が予想に及ばないリスク;下流の需要は疫病などの要素の影響を受けて予想のリスクに及ばない。
