\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 516 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
事件:4月19日、会社は公告を発表し、宇沢半導体(雲南)有限会社の「1600単結晶炉調達」プロジェクトを落札し、落札額は約3億元だった。上記の項目は2022年6月末に交付される。会社の収入確認政策に従って、会社は設備の検収後に収入を確認し、2022年の当期業績に影響を与えるかどうかはまだ不確実性がある。
インテリジェント装備業務は会社の太陽光発電シリコンシート、電池、コンポーネントの全分野をカバーしている。会社は太陽光発電部品の溶接機のリーダーで、創始者のチームに頼って自動化、溶接、視覚検査などの底層技術の深さの蓄積、業務は部品の一環の知能装備から、電池片、シリコン片の一環まで延びている。現在、同社が量産注文を形成する業務は、シリコンチップ端(単結晶炉、シリコンチップ選別機)、電池チップ(TOP Con光注入焼なまし炉)、コンポーネント(レーザースクライブ機、シリアル溶接機)であり、また、電池CVD技術、スクリーン印刷技術、洗浄製絨技術、EL、PL検出技術、コンポーネントスタック溶接排版技術など多くの光起電力技術備蓄を持っている。
単結晶炉の22年の新単目標は10億を超え、宇沢、晶科、晶澳などのシリコンシートの取引先はいずれも協力の予想がある。会社の光伏業務の中で、単結晶炉の核心技術、例えば結晶成長、温度制御などは主に子会社の松磁機電に源を発し、会社は2021年4月に増資した後、松磁機電の51%の株式を持っている。松磁機電単結晶炉の技術実力はしっかりしており、スタート製品は最新世代の1600直引式単結晶炉であり、出荷機を備え、12インチ、N型結晶棒を製造することができ、全過程の自動化能力を備え、より効率的に生産され、将来半導体級単結晶炉の発売が期待されている。同社の2021年報業績交流会によると、同社の22年間の単結晶炉の受注は10億元を超え、13-14億元に達する見込みで、この目標を達成するために:1)生産能力の観点から見ると、松磁機電の3月末の単結晶炉の月生産能力は150台に達し、6月末には180200台に上昇する見込みで、単結晶炉の110130万元の価格で保守的に推定され、その時、同社の生産能力は24億の受注能力に相当する。2)取引先の角度から见て、会社の21年の単結晶炉の注文は主に晶科、晶澳と宇沢半導体から来て、その中の宇沢半導体の1.4亿元の注文は会社が初めて単結晶炉のGWレベルの注文を実现して、solarzoomのデータの统计によると、22年の宇沢半導体は依然として7 GWぐらいの拡产があって、しかも会社はシリコンの選別机の一環で60%近くの市占率を持って、取引先の协同効果は著しいです。今回の3億件の注文は年間単結晶炉の注文の増加予想をさらに強化した。3）技術から見ると、単結晶炉の最も核心的な部分はデジタル制御システムであり、会社は自動化によって深く蓄積し、管理、資金、取引先以外に、宇沢のために技術のエネルギーを与え、自身の単結晶炉業務の配置をさらに強化することが期待されている。
シリアル溶接機+マルチプラットフォームレイアウトの安定した成長と半導体結合機の弾性放出を期待している。会社の溶接機の業務は下流の反復と生産拡大から利益を得て、2次導の属性が弱くて、しかも22年の大きいサイズ、SMBBの反復、22-24年のHJT、TOP Con、IBCの方面で、会社はすべて持続的に優勢を維持することが期待して、同時に会社が太陽光発電、リチウム電気、半導体の分野で協同して配置することを考慮して、会社の伝統的な業務の注文は安定した成長を維持することが期待されています。会社は4月に Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) アルミニウム線結合機の量産注文を獲得し、標準倉庫力索法のハイエンド機種PowerFusionに対して、現在約20社の試用顧客と協力協定を締結し、量産能力を備えている。21年の中国結合機(金銀銅+アルミニウム線)の合計輸入額は15.86億ドルで、前年同期比+136%で、同社は中国が率先してアルミニウム線結合設備を配置した企業として、性能、アフターサービス、納品サイクル、価格などの優位性により、アルミニウム線結合機の国産代替を迅速に実現し、金銅線結合機に開拓し、溶接機に続いて高速で安定した成長業務を構築することが期待されている。シリアル溶接機+マルチプラットフォームレイアウトの安定した成長と半導体結合機の弾性放出を長期的に期待している。
利益予測:20222024年の会社帰母純利益は5.6/8.1/10.9億元で、PE 38/26/20倍に対応し、「購入」格付けを維持する。
リスクのヒント:太陽光発電の新規組立機は予想に及ばず、コンポーネント技術の反復は予想に及ばず、業界の競争が激化している。
