\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 436 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )
投資のポイント
事件:会社は2021年に営業収入80.22億元を実現し、前年同期比23.2%増加した。帰母純利益は24.31億元で、前年同期比45.5%増加した。非帰母純利益は24.06億元で、前年同期比51.4%増加した。
シリーズの制品の贩売は更に革新的に高くて、会社の収入は加速して増加します:2021年、会社は“自営+制御贩売+动贩”の商业のモードを実施して、 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) シリーズの制品は茵胆平肝カプセル、川贝清肺シロップなどの多くの単品の贩売は歴史の最高を作ります。品目別に見ると、同社の千万級以上の製品のうち、肝疾患用薬、心血管用薬、風邪用薬、呼吸器系用薬、皮膚科用薬はそれぞれ37.0億元(前年同期、+45.8%、以下同)、9608.9万元(+3166.3%)、112126万元(-47.4%)、2716.6万元(+31.5%)、1234.7万元(+577.5%)。粗金利はそれぞれ81.79%(-0.16 pp)、50.72%(+34.09 pp)、9.04%(+8.2 pp)、50.15%(+16.04 pp)、64.17%(+3.22 pp)であった。
「多核駆動、双方向発展」戦略は持続的に推進され、健康分野の多業態集積構造はすでに形成された:2021年、会社は適時に発展戦略を最適化し、「多核駆動、双方向発展」の新しい戦略青写真を実施した:優 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) 、大 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ブランド安宮牛黄丸を作り、強 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) 化粧品を作る;潜在力を内側に掘り起こし、外部に安定的に外延買収合併を推進する。 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ブランドの「安宮牛黄丸」が市場進出に成功しました。 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) 歯磨き粉は全国の歯磨き粉の売上高の第一ブランドになった。また、同社の新薬開発は突破を実現し、アピオン沙班錠は薬品登録証明書を取得し、PZH 21107(LDS錠)は薬物臨床試験承認通知書を取得し、また3つの化薬1種類の新薬、2つの漢方薬1.1種類の新薬と1つの漢方薬1.2種類の新薬が臨床研究段階に入った。会社は基本的に健康分野の多業態が集まる構造を形成し、製品構造が最適化された。
ルートの建設を最適化し、原材料の保障をさらに強化する:会社は引き続きルートの最適化を行い、一つは特定小売の面で、国薬堂の特定小売業務をスタートさせ、 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) 宏仁健康館と傘下の小売店のカプセル剤型特定小売供給サポートを追加する。第二に、オンライン小売の面では、オンライン販売プラットフォームの建設を開始し、前後して Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) 大薬局天猫旗艦店、 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) 大薬局京東旗艦店をオンラインにし、供給を保証した。同時に、同社はシリーズ製品の主要原材料である麝香、牛黄、蛇胆などを事前に戦略備蓄し、コストを最大限にコントロールし、2021年末の同社の原材料在庫の帳簿価値は14.92億元で、前年同期比11.62%増加した。また、会社は薬材基地の建設を着実に推進し、原料の保障を強固にし、すでに金線蓮と鉄皮石斛の2つの「福九味」薬材基地の建設を完成し、会社の持続可能な発展のために護衛している。
利益予測と投資格付け:20222023年の会社の帰母純利益予測はそれぞれ29.95/36.26億元を維持し、2024年の帰母純利益は43.80億元と予想され、現在の市場価値に対応するPEはそれぞれ63倍、52倍、43倍である。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:日化業務の発展または予想を下回る;原材料供給と価格変動。
