\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 53 Jiangxi Sanxin Medtec Co.Ltd(300453) )
イベント:
2022年4月19日、同社は2022年第1四半期の報告書を発表した。同社は2022年第1四半期に営業収入3.21億元を実現し、前年同期比30.61%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は474475万元で、前年同期比39.37%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は467716万元で、前年同期比53.22%増加した。基本1株当たり利益は0.1204元である。
イベントコメント：
国外のワクチン注射器の需要は増加して、注射類の製品の収入は同期より大幅に増加します
同社は2021年8月からワクチン注射器の生産能力を拡充し、現在生産能力は約6億本/年である。2021年下半期の会社の注射類製品の収入は約1.27億元で、そのうちワクチン注射器の販売台数は約2.70億本で、2021年上半期より約154.7%増加した。2022年第1四半期、会社の国連のワクチン注射器の注文は旺盛で、生産能力の利用は十分で、会社の注射類業務は2021年下半期の態勢を継続すると予想されている。また、国連ワクチン注射器の注文は中長期の注文が多く、価格は安定しており、平均価格は0.3元/本で、会社の普通の使い捨て注射器製品より価格が高く(約0.12-0.15元/本)、会社の純金利の上昇を牽引している。2022年第1四半期、会社の販売粗利率は約35.76%、販売純金利は約15.66%で、いずれも2021 Q 1よりそれぞれ3.09ポイントと0.46ポイント上昇した。
会社の血液透析業務ラインの配置は広く、Q 1血液透析ラインの成長率は17%前後になると予想されている。
会社は血透業務製品の配置が広く、透析管、透析液/粉、透析器と透析機に関連している。会社は血透業務の開拓に力を入れ、血透業務は透析患者の生命にかかわっており、一刻も猶予できない。疫病が深刻な状況でも、防疫政策の中でトップに立っている。当社の血液透析業務は過去の成長態勢を継続すると同時に、Q 1、特に3月の全国各地の疫病による輸送などの不利な影響を考慮し、当社のQ 1血液透析線の成長率は約17%であると予想している。
また、同社は同社の血液透析シリーズ製品の市場影響力をさらに拡大するため、江西南昌で自己資金と銀行ローン5億6800万元を使って「血液透析シリーズ製品研究開発生産基地プロジェクト」を新設する予定で、プロジェクトの建設期限は2022年3月から2024年12月までで、建設後、同社の透析器生産能力はさらに拡充され、同社が透析管と透析液分野で構築したルートの優位性を借りて、同社の透析器と透析機も市場占有率をさらに向上させる。
投資アドバイス
当社の20222024年の収入はそれぞれ16.09億元、20.22億元と25.16億元で、収入の伸び率はそれぞれ38.2%、25.6%と24.4%で、20222024年の帰母純利益はそれぞれ2.06億元、2.52億元と3.06億元を実現し、伸び率はそれぞれ32.4%、22.1%と21.3%で、20222024年のPEに対応するのはそれぞれ23 x、18 xと15 xである。血透業界、特に透析機と透析器には大きな輸入代替空間があることを考慮して、会社の2022年の業績は明らかに厚くなり、長い論理が明確で、私たちは初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。
リスクのヒント
会社の血液透析設備の販売は予想に及ばなかった。
ワクチン注射器の注文は予想に及ばないかもしれない。
大口原材料価格の著しい上昇リスク。
製品価格の下落リスク。
