\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 111 Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
会社は2022四半期報を発表した。同社は2022 Q 1の売上高が4.21億ドルで、前年同期比30.79%増加した。帰母純利益は1億1200万元で、前年同期比50.11%増加した。非純利益は1億1000万ドルで、前年同期比48.29%増加した。会社の激励公告によると、2022年の年間株式激励分担費用は763188万元で、そのうち第1四半期に190797万元を分担し、四半期ごとに2000万元近くの償却に近い株式激励費用を加えることを考慮し、第1四半期の経営性純利益は1.3億元を超え、前月比で20%を超えた。会社は引き続き2021年の高速成長態勢を継続し、主な原因は下流の自動車電子、光起電力インバータ、光伏貯蔵エネルギーなどの応用シーンの急速な発展を受け、電力半導体業界の景気度が日に日に上昇することを牽引している。
製品構造は持続的に最適化され、毛利は持続的に顕著である。2022 Q 1会社の粗利率は39.72%で、前年同期より6.23 pct上昇し、粗利率は前年同期より大幅に上昇し、利益能力は絶えず最適化され、業界の高景気度の加持の下で、会社は引き続き自身の製品構造を最適化し、SGT-MOSFETとIGBTなどのより高い利益能力を持つ製品により多くの資源を分配し、急速な放量を実現した。同社の2021年のSGT-MOSFET製品の割合は38.96%で、前年同期比7.27 pct上昇した。IGBT製品は805144万の販売収入を実現し、前年同期比529.44%増加した。
新しい業務を継続的に配置し、MOSFET、IGBT、第3世代化合半導体及び一部駆動IC多製品ライン能力を構築する。会社の製品電圧は12 V~1700 Vの全シリーズの製品をカバーします。12インチ1200 VIGBTの5シリーズの製品が量産される。650 V高密度トレンチゲートIGBT製品はすでに初歩的な開発が完成した。12インチSGT-MOS製品はすでに新エネルギー車、電動工具、リチウム電気保護、ハイエンド電源などのトップ企業の取引先に成功し、新開発の高信頼性製品の信頼性は通信業界の要求に達し、量産段階に入った。1200 V新エネルギー自動車用SiCMMOSプラットフォームの開発は順調に行われ、1200 VsiCMOSFETの初フロー検証が完成し、製品の一部の性能は中国の先進レベルに達した。
光起電力インバータ、光起電力貯蔵エネルギーは2022の主要な成長点である。2021年会社は積極的に自動車電子、5 G基地局、工業自動化、光起電力インバータと光起電力エネルギー貯蔵などの中高級業界を開拓し、自動車電子の中で Byd Company Limited(002594) を導入することに成功し、十数種類の製品の大量供給を実現した。同社の年報によると、2022年に同社は光伏インバータ、光伏エネルギー貯蔵市場を重点的に発展させ、2022年の業績の主な成長点としている。現在、同社のIGBTとMOSFET製品はすでに中国の主要な光起電力インバータ、光起電力貯蔵エネルギーの頭部企業で大量の販売を実現している。
利益予測と投資提案: Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) は中国の電力半導体設計のトップ企業の一つであり、製品ラインが豊富で、応用が広く、電力デバイスの封止段階を徐々に配置している。会社はMOSFETとIGBTの設計を深く耕して、蓄積が深くて、比較的に強い研究開発技術の優位性を維持して、コースの成長率が比較的に速くて、同時に国産の代替プロセスを深化して、会社はシェアを高めることができる。会社は20222024年に帰母純利益5.55/6.71/9.72億元を実現する見込みで、PE 33に対応する。6/27.8/19.2 x、「購入」格付けを維持。
リスクヒント:下流の需要は予想に及ばず、新製品の研究開発の進展は予想に及ばない。
