\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 677 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
投資のポイント
業績総括:会社は2022年第1四半期報告を発表し、Q 1会社は4.1億元の売上高を実現し、前年同期比12.1%増加した。帰母純利益は1億2000万元で、前年同期比20.9%増加した。そのうち、会社は税金還付1744万元を受け取り、還付の影響を除いて、会社の帰母純利益は1.0億元で、前年同期比3.6%増加した。
業界は高景気度を維持し、会社の売上高は持続的に増加している。2022年第1四半期、集積かまどの浸透率は持続的に向上し、集積かまど業界は依然として高い景気度を維持した。奥維雲網の推計データによると、2022 Q 1集積かまど業界は小売量51万台を実現し、前年同期比4.9%増加した。小売額は47.5億元で、前年同期比19.5%増加した。会社は集積かまどの良質な企業の一つとして、業界を深く耕して長年、製品とルートの配置が完備して、業界の配当を十分に受益して、集積かまどの販売量は比較的に速い成長を維持して、会社のQ 1の収益の安定した成長を助長します。
粗利率が短期的に損なわれ、元本値下げ+税金還付で純金利が上昇した。報告期間中、原材料の値上げの影響で、会社の総合粗金利は49.8%で、前年同期比1.3 pp下落した。費用率の面では、会社は積極的にコスト削減を行い、原材料価格の上昇リスクを十分に平滑化し、販売費用率の1.3 pp低下を推進して11.1%をもたらした。管理費用率は8%で、前年同期比ほぼ横ばいだった。財務費用率は-1.2%で、前年同期比0.3 pp減少した。会社の多くの努力の下で、会社の純金利は相対的に安定しており、Q 1の純金利は前年同期比2.1 ppから29.4%上昇した。また、会社は組み込みソフトウェア製品の付加価値税還付1744万元を受け取り、会社の純金利の変現にもプラスの影響を及ぼしている。
業界の成長空間が大きく、会社の長期経営が好調である。従来の油煙機に比べて、集積かまど業界の浸透率は依然として低く、市場の成長空間は巨大である。会社は集積かまど業界を何年も深く耕し、ブランドとルート建設の面で一定の先発優位性を備えている。2021年末現在、全国には1900社以上の1級ディーラーと3800社以上のマーケティング端末がある。オフラインチャネルの優位性を維持すると同時に、会社は絶えず電子商取引チャネルの競争力を強化し、オンライン市場シェアが向上した。AVCデータによると、2022 Q 1のオンライン販売シェアは6.5%で、前年同期比3.6 pp上昇した。会社のルートの配置がさらに完備するにつれて、会社の長期経営がよくなると予想されている。
収益予測と投資提案。20222024年のEPSはそれぞれ1.14/1.29/1.45元と予想され、会社が集積かまどの良質な企業の一つとして、製品ルートの配置がさらに完備し、「購入」の格付けを維持することを考慮している。
リスクヒント:原材料価格が大幅に変動したり、市場競争が激化したりするリスク。
