Cubic Sensor And Instrument Co.Ltd(688665) 2021年年報コメント:業績の伸びが予想を超え、横方向の業務が拡大し続けている

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事件:会社は2021年の年度報告を発表し、2021年の年間売上高は5.5億元(yoy+77.8%)、帰母純利益は1.8億元(yoy+12.7%)を実現した。このうちQ 4単四半期の売上高は1.7億元(yoy+34.1%)、帰母純利益は5683.3万元(yoy+50.1%)だった。

収益純利益は予告の沿線に近づき、下流の応用分野の開拓を加速させた。2021年、同社のガスセンサーの売上高は4.9億元(前年同期+103.7%)で、主に空気品質と医療健康ガスセンサーの応用分野の増加、車載センサーの量産期への進出などの原因で、CO 2と粉塵センサーの売上高はそれぞれ256.8%と61.8%と高速成長を実現した。また、同社はコア部品のレーザー管、ファンの自作率を84.7%、74.8%に引き上げることで、同業務の粗利率を50.6%(前年同期+7.6 pp)、全体の粗利率を50.9%(前年同期+4.1 pp)に引き上げた。費用率はやや低下し、そのうち管理費用率は3.8%(前年同期-0.7 pp)、販売費用率は5.8%(前年同期-0.6 pp)だった。

横方向に熱暴走などの多分野を配置し、安全監視センサが新青海に進出した。2021年、会社は市場の新たな需要をつかみ、新エネルギー自動車と冷媒監視分野の配置を展望した。新エネルギー自動車分野:「電気自動車用動力蓄電池の安全要求」の国家基準が2021年1月から実施されるにつれて、電池は熱暴走状態で5分前に警報する必要がある。冷媒モニタリング分野:2021年6月中国は『モントリオール議定書』キガリー修正案』を受け入れ、新型低GWP冷媒の漏れに対して安全警報を行うため、会社は冷媒モニタリング警報将器を積極的に配置し、2022年に一部の業績増加に貢献できる見込みである。

海外市場は配置を加速させ、株式激励案は自信を示している。2021年、会社はグローバルマーケティングとサービスを完備し、車載センサ、超音波ガスメーター、高温ガスセンサなどの分野で積極的に開拓し、対外貿易業務は前年同期比120%増加した。2022年4月、会社は高級管理職と核心技術者を含む106人の対象に、93.5万株の制限株を初めて授与し、株価総額の1.34%を占めた。業績考課目標は20222024年の帰母純利益がそれぞれ前年同期比30%、25%、20%増加した。今回のインセンティブは、従業員の積極性を十分に引き出し、中長期的な業績発展に対する会社の自信を示すことが期待されています。

収益予測と投資提案。同社は20222024年にEPSがそれぞれ3.73元、5.23元、6.82元と予想され、今後3年間の帰母純利益は38.5%の複合成長率を維持し、「保有」格付けを維持する。

リスク提示:上流チップの欠品と原材料価格の上昇リスク、下流需要の増加が予想リスクに及ばず、新製品の研究開発と普及が予想リスクに及ばないなど。

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