\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 11 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
事件: Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) は2021年の年報を発表し、2021年に会社の営業収入は12.3億元を実現し、前年同期比71.66%増加した。帰母純利益は2億1000万元で、前年同期比45.76%増加した。21 Q 4会社の営業収入は4.21億元で、前年同期比77.82%増加した。帰母純利益は0.54億元で、前年同期比12.03%増加した。会社は10株ごとに現金配当金6.00元(税込)を配布し、合計0.65億元を配布し、現金配当率は30.95%である。
会社の収益は急速に増加している。同社の2021年の売上高は前年同期比71.66%増加し、製品別に見ると、同社の集積かまど収入は11.26億元で、前年同期比91.59%増加し、業界の成長率をはるかに上回った。奥維雲網のデータによると、2021年の集積かまど小売額は前年同期比41%増加した。主な原因は、会社のオンライン販売収入の急速な増加にあると考えています。販売モデルを見ると、同社の販売収入は11.01億元で、前年同期比80.33%増加し、89.58%を占めた。会社の直販収入は1億2200万元で、前年同期比22.64%増加し、成長率は販売モデルを下回った。報告期間中、同社の京東と天猫プラットフォームでの販売額は6.96億元で、前年同期比199%増加した。そのうち、京東と天猫の成長率はそれぞれ193%と212%で、電子商取引ルートの1人当たりの購入頻度と直販収入から見ると、同社のオンライン販売業務が高い。
広告投入が大幅に増加した。2021年の売上高の粗利益率は44.73%で、前年同期比0.86 PCT減少し、そのうち集積かまど製品の粗利益率は46.94%で、前年同期比1.4 PCT上昇した。当社は原材料価格の上昇を背景に、集積かまど業務の粗利益が前年同期比上昇した主な原因は製品構造のアップグレードを通じてコスト圧力を移転したと考えている。同社の2021年の販売、管理、財務、研究開発費用は前年同期比99.94%/34.89%/-39.69%/75.51%変動し、費用率はそれぞれ19.25%/3.44%/-0.93%/4.49%で、前年同期比2.72/-0.94/0.22/0.1 PCT変動した。会社の販売費用率の向上が多い主な原因は、会社の広告投入の増加によるものである。同社の2021年の広告費用は8834万元で、前年同期比100%増加した。単四半期に見ると、会社のQ 4利益の低下は明らかで、粗利率と純金利はそれぞれ4.55と7.54 PCT下落した。毛利の低下の主な原因は原材料価格の上昇であり、純利益の低下の主な原因はQ 4研究開発、財務費用率の向上が明らかであると考えている。総合的に見ると、同社の2021純金利は17.04%で、前年同期比3.03 PCT減少した。
全チャネルオーバーライドをレイアウトします。会社は「扁平化」販売ルート管理モデルを採用し、電子商取引賦能ディーラーを大いに発展させる。報告期末までに、会社はディーラー1300社余りを持っていて、全国の主要県市級都市に専門店を設立して、基本的に販売ルートの広範なカバーを実現しました。会社はまた“KAルート+電子商取引ルート+家装ルート+工事ルート+沈下ルート”などの立体的なルートの戦略配置を行って、報告の期末まで、会社の沈下ルートのネットポイントの入居とディーラーの専売店の合計3500余り、協力して企業を5200余り詰めます。
投資アドバイス。会社は積極的にルートの発展を完備し、マーケティングの投入を増やし、集積かまど業界の急速な発展の配当を享受することが期待されている。当社は20222023年の帰母純利益が2.81、3.61億元で、対応するEPSが2.6、3.34元で、「推薦」格付けを維持すると予想しています。
リスク提示:業界競争が激化するリスク、原材料価格の変動のリスク、浸透率の向上が予想に及ばないリスク。
