\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 89 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) )
百年の歴史ブランドを伝承し、従業員の持株計画が動力を奮い立たせる
Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 前身の「労 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 薬局」は西暦1650年に起源し、今から372年の歴史がある。すでに「ブランド+品種」の堀を構築し、国家薬品登録文書339個を持ち、そのうち独占品種35個、国家漢方薬保護品種1個は、心脳血管、補腎、補血、婦児、五官科などの多くの分野をカバーしている。
2020年に会社は従業員持株計画を実施し、対象は会社の董監高及び核心技術、業務中堅、突出貢献人員であり、譲受価格は5元/株である。ここ数年来、収益端は安定を回復し、利益端は幹細胞業務に引きずられて徐々に減少し、会社の主な業務収入は徐々に革新薬の投入をカバーし、損失の影響を差し引いた2020年の会社の実際の主業経営利益は4.3億元で、前年同期比30%増加した。
六大億を超える漢方薬類、階段隊製品の備蓄が豊富である
現在、同社は「三段隊」製品マトリクスを構築している。第1梯隊の6大億コア単品は、心脳血管用薬分野の疎血通が2020年に前年同期比14.54%増加し、市占率は約8%で、再評価作業が着実に進められており、製品がベース薬目録に入る見込みだ。5項の億を超える漢方薬OTC品種(六味地黄丸、安宮牛黄丸、阿膠、ロバ膠補血顆粒、足光散、市場はいずれもリードしている)、2022年1月、会社は一部のOTC製品に対して値上げを行い、値上げ幅は6%-30%で等しくなく、値上げは会社の利益を厚くする見込みである。第2第3段階隊の製品販売収入は前年同期比20%以上増加し、億を超える品種になる潜在力を備えている。
「伝統」と「最前線」を同時に重視し、「 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 」ブランド価値を多次元的に拡張
会社は3つの方向から Jiuzhitang Co.Ltd(000989) ブランド価値を延長します。
チェーン薬局はブランド価値を強固にする:湖南地区の区域化チェーン薬局の商業配置を中心に、店舗514軒、営業収入10億元。会社の歴史を伝承し、漢方医薬と健康管理サービスを提供し、会社のブランド知名度を高める。
大健康消費品を配置し、電子商取引の消費潮流に応える:「自主研究開発+OEM」の生産供給システムで、ブランドの優位性を借りて薬食同源+急速な消日化を構築し、電子商取引の販売ルートを開き、デジタル化マーケティングに転換する。
長期的な戦略的視点で、中国をリードする幹細胞研究開発技術に投資する:世界的に有名な幹細胞研究開発企業アメリカの思迪美科に参加し、中国幹細胞研究開発子会社 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 美科(北京)を設立し、幹細胞創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) 会社を展望し、INDはCDEが承認した最初の輸入幹細胞を使用した臨床試験であることを承認した。細胞治療業界の百億の青海は、世界の発展が急速で、中国の幹細胞の発展も迷い期を過ぎた。同社の幹細胞製品が正式に商業化されると、子会社が黒字に転換し、上場企業の利益が大幅に増加し、推定値の天井を突破する見通しだ。
投資アドバイス
当社の20212023年の収入はそれぞれ40.1/45.4/51.3億元で、それぞれ前年同期比12.8%/13.0%/13.0%増加し、帰母純利益はそれぞれ2.7/3.6/4.6億元で、それぞれ前年同期比0.3%/30.4%/29.9%増加し、EPS対応は0.31/0.41/0.53元で、対応推定値は32 X/25 X/19 Xである。損失分を差し引くと、20212022年の主業純利益はそれぞれ4.34/5.16億元で、対応PEは20/17 Xと予想されている。初めて上書きし、「購入」投資の格付けを与える。
リスクのヒント
OTC製品の市場販売は予想に及ばず、政策リスクは予想に及ばず、研究開発プロジェクトの進展は予想に及ばない。
