\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 51 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
イベント:会社は信実工業の4.8 GWのHJT電池の全線設備の注文を獲得したと発表した。
信実工業(REC親会社)は8本の全線が着地し、RECはHJT:信実工業系インド最大の民間企業を断固として選択し、インドの石油と電信大手、信実工業の完全子会社である信実新エネルギー Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) は2021年にRECを買収し、太陽光発電市場のグローバル拡張を開始した。信実工業(RECの親会社)はシンガポールに8本のHJT整線設備を購入する予定で、生産能力は600 MW/本で、合計4.8 GWで、その購入総額は会社の2021年の営業収入の50%を超え、100%(2021年の収入31億元、今回の注文金額区間は16-31億元)に達していない。RECはノルウェーに本社を置く Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池、コンポーネント、多結晶シリコン製造会社で、シンガポールに本社を置く。RECには4つの製造基地があります。2つはノルウェーで Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 多結晶シリコンを生産し、1つはシンガポールで Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池とコンポーネントを生産し、1つはインドで Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池とコンポーネントを生産します。今回の4.8 GWの大注文はRECインドに供給されます。中国の技術路線の争いとは異なり、海外ではHJT路線が好ましく、HJT設備市場の空間が広い。特に、北米、中東、日本、インドなど、温度が高い地域や地形が複雑な地域では、HJTを好む地域が多い。特に米国では、オーナーはより高い発電効果(両面率90%)、より低いBOMコストのHJTコンポーネントに対してより高い需要を持っている。
Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) とRECの提携は久しく、今回の設備の出海規模は中国HJT設備の出海規模の中で最も大きい: Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) とRECの初協力は2019年のRECシンガポール600 MWのHJTモデルラインから始まり、設備はYACの洗浄製ダウン+メイヤーバーグのPECVD+メイヤーバーグのPVD+ Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) のスクリーン印刷機を選択し、2019年10月10日に量産を実現した。ここからRECは Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) の整線設備について長期的な考察を開始した。REC対 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 設備の大量の信頼性テスト、効率テストに基づき、RECは Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 設備の性能が自分の予想を上回ると考え、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) は2021年11月にREC 400 MWのHJT整線設備の注文を落札し、中国のHJT設備が初めて海に出ることを実現した。
HJTは本を下げて効率を速めて推進して、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) はHJTの整線設備のリーダーとして高い注文の弾力性を備えています:私達は2022年がHJTの本を下げて効率を速めて推進する1年だと思って、2022年の全業界の20-30 GWの拡産の予想を維持して変わらないで、2023年から全業界の拡産の爆発&主な流れの大きい工場はすべて規模の拡産を始めて、HJTの整線設備のリーダーとしての弾力性が最大になります。(1)銀パルプ:銀消費を低減し、HJT電池のコストを急速に低下させ、低温銀包銅技術が年内に量産される見込みで、国産銀包銅パルプは大いに異彩を放つ。(2)シリコンシート:薄片化&N型シリコンシートのコスト低下が将来のHJTダウンの主な方向となる見込み;(3)ターゲット:AZOターゲットはHJTのコスト削減を支援し、インジウムの埋蔵量が十分であることは業界の発展を制約しない。(4)微結晶の効率化:微結晶設備が成熟し、部品の国産化&効率が向上した。
利益予測と投資格付け:会社は先発優位性を備えたHJT整線設備のリーダーとしてHJT電池の加速拡産から十分に利益を得ており、長期的な汎半導体分野の配置は広大な成長空間を開いている。当社は20222024年の帰母純利益が9.19/13.99/21.69億元で、現在の株価対応動的PEはそれぞれ54/36/23倍で、「購入」格付けを維持すると予想しています。
リスク提示:新製品の研究開発は市場の予想に及ばず、HJT設備の生産拡大は市場の予想に及ばない。
