\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 111 Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
イベントの概要:
会社は1季報を発表した:売上高4.2億元、前年同期+31%、帰母純利益1.124億元、前年同期+50%、非帰母純利益1.102億元を実現し、前年同期+48%–両利益はいずれもこれまでの予告上限の1.1億元を超えた。試算によると、会社Q 1の売上高は環比+5%、帰母純利益環比+13%、扣非帰母純利益環比+14%である。
会社の経営リズムは持続的に強化され、利益能力は高位を維持している。
1908万元の株式激励費用を加えて、会社の22 Q 1の非帰母純利益は1.29億元で、前年同期比73%増加し、前月比33%増加し、経営リズムは持続的に強化され、パワーコースの高景気を示した。同時に、会社の利益能力は依然として高位を維持している:Q 1の粗利率は39.72%で、前年同期+6.23 pctで、前月比は横ばいだった。純金利は26.72%で、前年同期比+2.98 pct、環比+1.72 pctだった。
太陽光発電業務は弾力性が十分で、生産能力の保障が十分である。
太陽光発電業界から見ると、1-2月光ボルトの新装備が予想を上回ったのに続き、3月には太陽光発電補助政策を打ち出し、景気を押し上げ続けている。集邦新エネルギー網によると、Q 1中国の太陽光発電は12.9 GWを新設し、前年同期より+131%増加した。そのうち、分布式太陽光発電は9 GWで、70%近くを占め、集中式3.9 GWで、30%を占めた。また、集邦コンサルティングの予測によると、22年の中国の新増光ボルトは75 GW、YoY+37%で、21年の前年同期比14%増を上回った。具体的には、各地の光起電力補助金の多くは分布式光起電力に傾斜しており、22年に分布式光起電力が新たに50 GW、YoY+67%を搭載する予定で、上流のIGBT単管製品に対する需要が十分に有利である–光起電力IGBT単管は現在の国産代替の主な分野である。会社自身から见て、会社の制品は现在すでに多くの国产の光伏の大きい取引先を导入して、华虹半导体の12寸の拡产に伴って、生产能力の保障の下で业绩の弾力性は十分です。
自動車の電子収入の割合は急速に向上する見込みだ。
3月中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車は好調な勢いを続けている。同社は21年に自動車電子製品を Byd Company Limited(002594) などの重点顧客に導入し、10+モデルの大量出荷を実現するとともに、複数のtier 1メーカーを導入した。2022年を展望して、会社の多くの自動車電子製品のAEC-Q 101認証は急速な進展を得ることが期待されて、そして更に多くのtier 1メーカーを導入することが期待されて、華虹半導体の12寸の生産能力の拡張を重ねて、自動車の業務の売上高の割合は急速に向上することが期待されています。
業界の景気に頼って、取引先の構造のアップグレードを実現します
会社は市場の需要と業界の発展の趨勢をめぐって、一方で更に光伏/エネルギー貯蔵、自動車などの新エネルギーの領域の開拓を強化して、一方で積極的にハイエンドの領域(例えばハイエンドの工業制御、ハイエンドの電動工具、5 G基地局の電源、無人機、30024などの領域)を開拓して、努力して取引先、市場構造の二重の最適化を実現します。
投資アドバイス
当社は202223/24年の会社帰母純利益が5.2/6.3/8.3億元であるという予測を維持し、対応PEは51/42/32倍であり、現在の申万半導体85倍PE(TTM)を参考に、中国IGBT/MOSFETのリーダー企業の一つとして、国産代替が上流生産エネルギーの放出量を加速させ、成長可能期間を維持し、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
業界の景気は予想に及ばず、研究開発の進展は予想に及ばず、代替工場の生産能力は予想に及ばない。
